本报记者 宋双

　　由于前期分红，封闭式基金上涨行情已经充分演绎，近期未分红基金表现较为强势。但由于受益于资金青睐和期指交易等利好因素，近期封闭式基金整体表现仍较为强势。专家认为，投资者应该关注高折价率基金，以及分红带来封基涨跌互现所提供的投资机会。

　　金融创新催化封基行情

　　展恒理财数据统计，截至4月2日，今年一季度封闭式基金交易二级市场价格平均涨幅为7.16%，但同期上证指数下跌3.64%，并且有5只封基涨幅超过12%，分别是基金丰和涨16.37%、基金景福涨16.20%、大成优选涨13.04%、基金安信涨13.34%、基金科瑞涨13.14%。

　　进入4月，封闭式基金强势不减。以上周为例，封基平均上涨4.87%。展恒认为，封基的靓丽表现主要基于其具有的分红预期和折价率，同时四月中旬股指期货和融资融券推出，封基由于具有折价率优势，可以实现无风险套利的概念，同时封基又属于交易型基金，可以用来折算融资融券，而再次被市场所关注。

　　而去年四季度有大批机构、保险基金、QFII增持封闭式基金，主要是基于封闭式基金所具有的丰厚分红，因为分红资金可以避税。同时去年新发行的“基金一对多”和一些FOF产品也开始关注封闭式基金的投资机会。再加上今年推出股指期货和融资券，从而加大了机构的热情。

　　未分红封基出现补涨

　　具体来看，上周涨幅居前的有基金丰和、基金金鑫、基金同盛等，涨幅超过2%，而跌幅靠前的为基金科瑞、基金景福、基金安信等。银河证券分析师李薇指出，具有普遍折价的传统封闭式基金是上周场内基金最为活跃的交易品种，分红题材兑现仍然是短期行情的最佳催化剂。公告将于本周分红的基金天元、基金开元成为了上周场内基金追逐的热点，周涨幅排名两市基金之首。但是随着分红的全部兑现，场内基金热点也在逐渐转向了持续业绩良好与高折价的品种。上周跌幅靠前的基金科瑞、基金景福、基金安信即是前期累积了一定涨幅优势的高分红基金，而涨幅靠前的基金丰和、基金金鑫、基金同盛等则是拥有一定折价优势的非分红基金，呈现出一定的补涨态势。

　　李薇认为，在波动的市场环境中，低风险特征的富国天丰、国泰估值优先、长盛同庆A等基金的价格表现出更强的稳定性。而折价率较高的杠杆品种长盛同庆B由于较短的期限、合理的估值，波动率也有所下降，周价格跌幅仅为0.11%。此外，折价率也成为促进LOF基金脉冲式行情的重要因素。上周价格涨幅靠前的荷银效率、南方500等LOF基金都在前期存在不同程度的折价现象。目前LOF基金整体平均折价率在1%左右，对于普通投资者而言，是一种成本较低的便捷基金投资途径。

　　关注高折价封基

　　李薇指出，在基金品种的选择上，建议投资者注重场内基金分红与折价率的独特价值。折价率的存在，为长期价值型投资者提供了更高的安全边际。从目前来看，传统封闭式基金整体折价率保持在15%左右，以到期年化收益率来计算，为投资期限较长的投资者提供了年均3.5%左右的风险溢价补偿。

　　事实上，场内基金的高折价已经成为日益稀缺的资源。李薇表示，今年以来，封闭式基金二级市场价格呈强劲的整体性上涨，推动其整体折价率仍呈现持续收敛的态势。其中基金安信、基金裕泽、基金安顺、基金裕阳、基金兴华等五只基金目前折价率均不足10%，随着封闭期限的缩短，收敛效应将加速反应，相应高折价将成为市场日益稀缺的资源。

　　具体来看，截止4月13日，共有7只封基折价率超过17%，分别是基金久嘉折价19.15%、基金鸿阳折价19.14%、基金丰和折价17.67%、基金同盛折价17.31%、基金普丰折价17.15%、基金汉兴折价17.05%、基金银丰折价17.04%。