□本报记者 徐国杰 上海报道

　　目前市场已有约10只ETF基金，另有上证180价值ETF正在发行。华宝兴业基金表示，虽然指数化投资是一种被动投资策略，但投资者在挑选指数时又是一种主动选择。因此，应先重点考察ETF背后的指数，投资者可以从成份股、指数估值、历史业绩三方面考察。

　　首先看成份股。挑选指数，第一要看指数成份股的数量和质量。ETF作为跟踪指数的被动投资产品，成份股数量不宜太多，否则可能会造成指数跟踪不够精准，影响基金业绩；成份股数量太少又不利于分散投资风险。

　　专家认为，成份股数量在50到60只之间较适合作为ETF的跟踪标的，这是投资者应该关注的第一点。此外，ETF标的指数成份股的质量如何也很重要。以正在发行的上证180价值ETF为例，其标的指数上证180价值指数包含60只成份股，均是通过市盈率、市净率、市现率、股息收益率4项价值因子，从上证180指数的180只成份股中精挑细选而来。

　　其次，看指数估值。只有整体比较“便宜”的指数才能提高投资安全边际，也才更具有投资潜力。以截至2009年底的数据来看，11只指数中，上证180价值指数的2010年动态市盈率仅14.18倍，低于其他所有10只指数；上证180价值指数的市净率仅2.84倍，也低于其他10只指数。从净资产收益率看，上证180价值指数的08ROE则为15.58%，明显高于其他10只指数，显示了这些公司较好的盈利能力。

　　此外，看历史业绩。数据统计发现，2005年至2009年期间，上证180价值指数5年的累计收益率达279.13%，不仅超越了上证50、上证180、上证红利等其他ETF标的指数，还超越了沪深300、上证综指等全市场指数。

　　尽管指数过去的历史业绩不能说明其未来业绩，但考察这些指数在牛熊不同周期里的表现，对指导投资有很大的参考价值。只有既经历了牛市洗礼，又经受住了熊市考验的指数，才能成为长期投资的良好对象。