刘建强

　　毫无征兆，中邮基金这只盈利奶牛突遭第三大股东抛盘。

　　今年3月26日，北京市产权交易所悄然挂出一则基金公司股权出让公告，称某投资集团欲将某400多亿管理规模基金公司24%股权出让。出让价格、出让方、出让标的公司名称等均未标明。

　　公告称，标的基金管理公司注册地在北京，注册资本一亿元人民币，目前管理三只基金，截至2009年末，基金管理规模达到479亿元。管理着核心优势、核心成长和核心优选三只产品，WIND资讯统计2009年末资产管理规模在480亿元左右，注册资本为一亿元的中邮基金几乎完全符合上述条件。

　　北京产权交易所负责此项目的人士11日向记者表示，“应该就是中邮基金”。而另一个可以佐证的是，位于北京的长安投资集团有限公司正是中邮基金的发起股东，至今持股24%。

　　2008年，成长势头迅猛的中邮基金遭遇首次股权纠纷，大股东首创证券和为其代持股权的中泰信用担保的官司让中邮基金陷入了长达两年的发行空档期。

　　本报记者的调查显示，长安投资集团有限公司与中邮基金大股东存在千丝万缕联系，并且自中邮基金成立至2008年底长达两年多的时间内，还违反《证券投资基金管理公司管理办法》持有中邮基金大股东首创证券股份。在中邮基金连续盈率，又刚刚度过了股权之争的阶段，长安投资集团此时却悉数出手，中邮基金股权再次陡生变数。

　　神秘股东出手

　　中邮基金官方网站中对公司的股东的介绍，甚至看不到长安投资集团有限公司的任何踪迹。中邮基金称，其核心股东为首创证券有限责任公司、中国邮政集团公司。

　　公开资料显示，此前中邮基金的股东方由首创证券(28%)、中国邮政集团公司(24%)、北京长安投资集团有限公司(24%)和北京长安投资有限公司(24%)四家组成。经过2008年股权官司之后，其股权变更为首创证券(47%)、中国邮政集团公司(29%)、北京长安投资集团有限公司(24%)。

　　这家持股中邮基金24%的第三大股东，让中邮基金的持有人略显生疏。但是本报记者的调查显示，神秘的第三方股东与大股东首创证券和其母公司首创集团有着千丝万缕的联系。

　　本报记者从北京市工商局官方网站查询到的信息显示，这家2002年9月20日注册成立的企业，经营范围囊括了项目投资、投资管理；信息咨询(中介除外)；承办展览展示会；销售日用百货等。其法定代表人为侯守法。注册资本3个亿。

　　长安投资集团有限公司称其主要业务范围涉及金融投资、房地产开发与经营管理和高尔夫球场管理三大领域。其中金融领域涉足证券、基金、期货。宣称拥有的五家控股公司和三家参股公司，其中就包括日信证券、首创期货和中邮基金。

　　长安投资集团有限公司官方网站披露，该公司由北京日新经贸发展有限责任公司和深圳浩鸿投资有限公司共同投资设立。北京和深圳两地工商部门的信息显示，上述两家公司的法定代表人同样为侯守法。

　　侯守法同时也是中邮基金的董事。中邮旗下基金的招募说明书显示，侯守法1995年12月至1996年10月在北京首都创业集团任总经理助理，1995年12月至1996年10月在北京首创期货经纪有限责任公司任董事长。

　　2008年12月18日，北京市第二中级人民法院就首创证券和中泰信用担保公司关于24%代持股权一案作出判决，这份名为(2008)二中民初字第01804号民事判决书显示，长安投资集团有限公司同样为中邮基金的三家发起股东之一(中泰信用担保股权为首创证券代持)。此前的2004年9月，长安集团曾参与首创证券增资扩股，为首创证券的第六大股东。

　　这也就意味着，侯守法和他的长安投资集团与首创集团在首创证券、首创期货和中邮基金在内的三家金融企业中，都有交集出现。公司官方网站宣称目前已退出首创证券。

　　但就是这样一个隐形股东，抛掉近两年净利润超过5.5亿元的中邮基金股权的举动引发外界想象。长安投资集团公司资金紧张成为外界猜疑最多的借口。

　　截至发稿时，本报未能联系到侯守法本人并没有对此予以置评。

　　违规持股疑云

　　本报调查显示，至少在2008年之前，长安投资集团还曾参股首创证券。而这一行为是被证监会相关法规明令禁止的。

　　中国证监会2004年发布的《证券投资基金管理公司管理办法》第十条中明文规定，基金管理公司的股东不得持有其他股东的股份或者拥有其他股东的权益；不得与其他股东同属一个实际控制人或者有其他关联关系。

　　北京产权交易所列出的转让条件第5条也明确列示，中邮基金24%股权的受让方“不得持有目标基金公司其他股东的股份或者拥有其他股东的权益；不得与其他股东同属一个实际控制人或者有其他关联关系”。

　　2004年9月，长安集团参与首创证券增资扩股，成为首创证券的股东，出资额4000万元，占全部出资额的6.16%。

　　此时，距离中邮基金筹备成立尚有两年时间。

　　2007年1月25日，S前锋公布了与首创集团进行资产置换和股改的方案，首创证券借壳上市。据资产重组报告书显示，北京长安投资有限公司已将股权全部转让给了城市动力(北京)投资有限公司。报告书称，此项转让有待监管层批准。

　　北京市企业信用系统显示，城市动力(北京)投资有限公司的注册成立时间为2006年8月22日，法定代表人为张国胜。其主营包括房地产项目、城市基础建设项目的投资；投资管理；房地产开发等。

　　这就意味着，前述转让行动至少是在2006年8月以后。2006年5月中邮基金成立，同为发起人的长安投资集团有限公司转让首创证券股份，此时时点已过。

　　首创证券2008年财务报告揭开了这一转让过程的阶段性成果。该报告披露，原发起股东北京长安投资有限公司，2007年9月29日经北京市工商行政管理局批准更名为北京长安投资集团有限公司。

　　报告显示，北京长安投资集团有限公司2008年期末，仍然以4000万元的出资额，占据首创证券6.16%股权，位列第六大股东。显然，从2006年8月至2008年年底，这一转让进程至少在两年多的时间内并未完成。

　　这就意味着，从2006年5月份中邮基金成立，至2008年年底，至少在长达两年半的时间内，中邮基金和两家股东方一直在违规运作。

　　7亿报价 围猎者众

　　来自北京产权交易所人士称，此次转让价格约在7亿元左右，目前已经有来自央企等诸多潜在对象表达了对中邮基金股权的兴趣，而长安投资集团此次对接盘者的选择也颇为耐人寻味：内资企业。

　　首创证券在中国证券业协会披露的2008年年报和这次该基金公司股权转让内容披露，2008年、2009年两个会计年度中，中邮基金均保持了高盈利。2008年的每股收益3.2元，2009年度净利润为257,743,562.08元，每股收益约为2.57元。

　　2007年左右，3-5倍的溢价成为诸多试图接盘基金公司股权的各方公认的合理价格。而2009年博时、原泰达荷银(现泰达宏利)等基金公司的股权转让和拍卖时，接盘方基本上给出了10倍左右的市盈率。

　　以10倍PE计算，以中邮基金2008年的财报为基准，其每股价格为32元，2400万股的转让价格约为7.68亿元。以2009年的数据计算，转让价格约为6亿元。显然此次7亿元左右的报价折中了两年来的公司基本面。这比中邮基金成立最初的价格溢价在300%左右。

　　但一个可以对比的案例是，急于处理股权结构的华夏基金股东方，在2008年下半年就曾与江浙一家知名的服装上市公司洽谈过股权出售事宜，知情人士表示，当时股东方准备出售20%-30%的华夏基金股权，要价在20亿-30亿元，基本上相当于每股10元左右的价格。但是，这家从金融股权投资受益颇多的上市公司当时并未接受这一价格。上述人士称，公司当时觉得还是贵了。时至今日，华夏基金股权问题已经一拖再拖。

　　同样值得注意的是，2007年至2009年长达两年的时间内，受困于股权官司和销售违规，中邮基金一期未获批发行，只能旁观中国基金业潮起潮落。如果此次股权转让不能顺利在今年6月26日之前摘牌并进入实质性程序，中邮基金可能再次面临同样的噩梦。

　　来自北京产权交易所的人士也称，此次中邮基金股权挂牌出让并未标明公司名称，是股权转让方应大股东要求，“公司接下来会有两到三只新基金发行，害怕影响公司的正常运作”。

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