理财周报私募实验室研究员 曾芳/文

　　 小信托产品多，老私募规模大

　　 据壹私募网研究中心统计，在刚刚过去的三月份共有7家信托公司新增发行27只私募产品，其中19只非结构化产品，8只结构化产品，但增发总量较上月减少6只。

　　 其中，增发产品最多的信托公司是中信信托，其发行的私募产品占增发总量的33%，其次是外贸信托占比26%，陕国投和山东信托都有15%的增发比例，这四家公司的产品规模和增发速度都相当可观。

　　 于1987年成立的外贸信托原主要以贷款运用和权益投资为主，但近年来不断增加对证券投资类别的集合资金信托计划，如富韬、富鹏、稳健增值，以及今年三月份增发的盈融达精英1期(富锦3)、鼎诺和康成亨结构化。尽管其证券投资类私募规模不足以与中信信托、平安信托等信托大头抗衡，但从其投资类私募今年以来的回报走势来看确实有后来居上之势，例如旗下的永圣慧远稳健增值以今年收益12.35%位列非结构化私募榜的第四名。

　　 去年冠军私募新价值投资仍然保持强劲的规模优势，本月同时发行新价值10期和新价值8号依然由罗伟广担纲。包括之前发行的7只产品在内，其总管理资产规模已经突破10亿大关。而两只新产品成立以来一直处于上涨通道，截至3月26日新价值10期公布净值达到1.0307元，回报率3.07%；新价值8号为1.0033元，回报率0.33%。

　　 而中睿合银与瀚信资产并驾齐驱，分别增发两只产品：中睿合银4期、中睿合银5期；翰信成长5期、天富3号。其中，中睿合银掌门人刘睿广纳具有多年证券分析经验之贤才，并已经形成“高频交易的趋势投资”的优秀团队，对于新发产品的操作运行稳操胜券。

　　 和聚投资、景良投资和武当资产也在本月增发行列崭露头角，为其该系列产品延续财富效应。

　　 孙建冬首发鸿道1期，一票难求

　　 原华夏基金的元老级基金经理孙建冬3月首次亮相私募界，在3月成立了北京鸿道投资有限公司并与山东信托合作发行首只私募产品“鸿道1期”。孙建冬独担私募大旗又为“公募派”队伍添加一闪耀亮点。

　　 凭借孙建冬在公募界的名声与管理华夏旗下基金的辉煌业绩，使得他在“奔私”路上坦途一片。推介期还未过，已经没有名额了。

　　 不过在业绩为王的私募界，产品顺利并不代表业绩一帆风顺。对此，壹私募网研究中心研究员陈尚淮认为，“一般来说，公募大佬转型后，产品募集都相当顺利，但要经历一个适应期，这一阶段对业绩会有所影响。2007年王贵文初涉私募即遭滑铁卢，旗下5只产品中，有4只产品至今都低于1元，而去年高调入市的李旭利的重阳3期，成立半年来净值只有1.2088元，在316只产品中业绩排名仅为55名。”

　　 策略大师遗憾谢幕，稳健增值耀眼接力

　　 3月期满清算的私募产品有来自永圣慧远的“策略大师”，截至今年2月26日的净值为2.928元，策略大师在一年内获得192.8%的净增长率。曾经在炒股比赛中声名鹊起的杨永兴，在阳光化后虽然业绩耀眼但却备受争议。本月起，杨永兴决定清算“策略大师”，给私募界留下一个遗憾的问号和无尽的思考。

　　 对于追求绝对收益的阳光私募基金来说，如果以业绩论英雄，杨永兴无愧为优秀的投资管理人，他为客户谋取了最大化的收益，最大限度地增厚了客户的资产；但是出身草根的杨永兴除了在操作方面不透明外，还涉及软件销售、信息指导等咨询业务，同时也缺乏公开站出来澄清自己的勇气，这不可避免的为他蒙上“灰色”的面纱，而且在公募、券商派私募管理人掌握话语权的今天，民间股神出身的私募管理人只能游走在边缘，从这个角度讲，杨永兴受到责难是不可避免的。

　　 策略大师没有了，不过杨永兴再次扛起了永圣慧远旗下的另外一只产品——稳健增值，成绩依然耀眼，今年以来收益已达到12.35%，位列非结构化私募榜的第8名。

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