天相投资顾问有限公司 闻群 刘亦千

　　在经历了前期的震荡徘徊后，3月份A股市场触底反弹，4月以来，市场继续保持往上的态势，市场整体重心小幅上移，成交量也较前期有所放大。我们认为，4月市场行情有望呈现震荡上行的基本运行态势，基金的业绩分化会延续，建议投资者重点关注选股能力突出的基金品种。

　　本文推荐了兴业全球视野股票型基金、光大保德信新增长股票型基金、银河稳健混合型基金、中银中国精选混合型基金。在最新一期天相评级报告中，这四只基金的中长期选股能力排名同业前列，与此同时，也都具备良好的风险控制能力，较为契合目前的市场特征。

　　兴业全球视野股票型

　　兴业全球视野股票型基金强调以全球视野的角度寻求并投资于富有成长性、竞争力以及价值被低估的公司。该基金属于股票型基金中的积极型品种，选股能力突出。

　　投资要点

　　兴业全球视野股票型基金业绩持续稳定，优秀的选股能力和较强的风控能力是基金业绩突出的主要因素，借助灵活积极的操作，较好地回避了熊市的下滑风险、分享了牛市的上涨收益。

　　业绩持续稳定：截至2010年4月8日，兴业全球视野股票型基金自2006年9月设立以来累计收益率为246.24%，超越同期上证指数近165个百分点。其中在2008年下跌市场中业绩居股票型基金前1/2，在2009年上涨市场中也获得了77%的收益率，排名同业前1/3。

　　选股能力突出：兴业全球选股偏向大中盘二线蓝筹优势个股，二线蓝筹股作为行业中的优势企业，其自身特点决定了在竞争激烈的环境中，有望获得超过行业平均水平的利润。兴业全球以其独到的选股策略，深挖个股，同时长期集中持有优质筹码，获得长期稳定持续的业绩。在最新一期的天相评级报告中，该基金最近三年的选股能力在53只参与评级的混合型基金中排名第二。

　　综合能力优异：该基金对市场整体走向把握良好：在2007年、2009年的强势环境中平均仓位达83.31%，充分分享了市场上涨收益；而在2008年的弱市环境中股票仓位降至69.67%，很好地规避了一定的系统性风险。在最新一期的天相评级报告中，该基金的择时能力和风险调整后获益能力在53只参与评级的混合型基金中分别排名第五、第四。

　　◆产品特征

　　光大保德信新增长股票型

　　光大保德信新增长股票型基金主要投资于符合国家经济新增长模式且具有长期发展潜力的上市公司。该基金属于股票型基金中的积极型品种，风险级别较高。

　　投资要点

　　光大新增长股票型基金中长期业绩稳居同业前列，突出的选股能力、较强的择时能力和稳健的投资风格是该基金业绩的主要来源。该基金规模适中，现任基金经理投研经验较为丰富。

　　业绩稳居同业前列：截至2010年4月8日，光大新增长股票型基金自2005年11月份设立以来已经获得了近191.82%的收益率，大幅超越同期上证指数106个百分点。基金在强势环境中优势明显：2009年以89.52%的管理业绩在同业140只积极投资开放式偏股型基金中排名第15位；2007年以15.96%的管理业绩在同业70只积极投资开放式偏股型基金中排名第8位。

　　选股能力突出：光大新增长股票型基金精选符合国家经济新增长模式且具有长期发展潜力的上市公司，投资股票强调公司发展的可持续性，同时基金经理通过数量模型的支持和公司基本面进行进一步分析和研究，选定估值合理、公司持续增长的股票。严格的选股标准和程序帮助基金取得了突出的选股效果：在最新一期的天相评级报告中，该基金的选股能力在53只参与评级的混合型基金中排名第四。

　　择时能力较强：光大新增长股票型基金把握市场大势能力较强，在市场巨变的过程中果断调仓，取得了突出的效果，增厚了基金业绩。在最新一期的天相评级报告中，该基金的择时能力在53只参与评级的混合型基金中排名前十。

　　◆产品特征

　　银河稳健混合型

　　银河稳健混合型基金注重以稳健的投资风格，构造资本增值与收益水平适度匹配的投资组合。该基金属于混合型基金中的积极配置型品种，风险级别居中。

　　投资要点

　　银河稳健混合型基金中长期业绩持续稳定，选股能力突出，资产配置上注重股票和债券的平衡配置。风险控制能力和综合操作能力在同业中处于领先水平。该基金资产规模不大，能进行相对灵活的操作。

　　中长期业绩突出：截至2010年4月8日，银河稳健混合型基金自2003年6月份设立以来已经获得了近400%的收益率，大幅超越同期上证指数近285个百分点。该基金在下跌市场的风险控制能力突出，在上涨市场也能较为充分分享市场收益。

　　选股能力突出：银河稳健混合型基金在股票投资上主要投资于经评估或预期认为具有可持续发展能力的价值型股票和成长型股票，包括经营业绩较为稳定的企业、有增长潜力的企业以及经过资产重组后预期业绩显著改善的企业等发行上市的股票。

　　银河稳健混合型基金选股能力突出，在最新一期的天相评级报告中，该基金的选股能力在53只参与评级的混合型基金中排名第三。

　　股票投资注重风险控制：银河稳健混合型基金的股票资产配置范围为35%-75%，风险资产配置比例限制使得该基金在下滑市场环境中面临相对较小的系统性风险。在震荡的市场环境中，该基金也不乏积极的获益能力。在2010年以来震荡的市场环境中该基金获得了3.09%的收益率，表现突出。

　　◆产品特征

　　中银中国精选混合型

　　中银中国精选基金致力于研究全球经济和行业发展趋势，并紧随中国经济独特的发展节奏，挖掘中国主题。该基金属于混合型基金中的积极配置型品种，风险级别较高。

　　投资要点

　　中银中国精选混合型基金注重长期投资、致力于寻找风险中蕴藏的机会。该基金选股能力和风险控制能力居前，在不同市场环境中表现均比较稳定，中长期获益能力突出。该基金经理人员稳定且从业经验丰富。

　　中长期获益能力稳定突出：截至2010年4月8日，中银中国精选混合型基金自2005年1月份设立以来已经获得了385%的收益率，大幅超越同期上证指数230多个百分点。无论是在市场下跌的2008年、震荡的2010年，还是在上涨的2009年，该基金表现均居前：2008年的亏损不到40%，远低于同业平均水平；2009年获得了73.73%的收益率，在同业133只混合型基金中排名第28；2010年以来在市场整体下跌的情况下获得了1.47%的正收益。

　　选股能力出色：在股票选择上，中银中国精选混合型基金采取自上而下与自下而上相结合的主动投资管理策略，将定性与定量分析贯穿于主题精选、公司价值评估、投资组合构建以及组合风险管理的全过程之中。该基金的投资管理主要分为三个层次：第一个层次是自上而下的资产类别配置，第二个层次是精选主题，第三个层次是自下而上的个股选择。在最新一期的天相评级报告中，该基金的选股能力在53只参与评级的混合型基金中排名第七。

　　股票配置空间较大：该基金股票资产投资比例为40%-95%，这也使得该基金在不同的市场环境下有较大的相机抉择空间。

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