一直看好二八风格转换的罗伟广近期加仓的重点是小盘股，并认为在大盘股启动初期，部分小盘股的上涨弹性会大于大盘股。

　　黄婷

　　私募在行动。

　　一直看空A股市场的上海鑫狮投资总裁迈克吴本周一也执行了加仓的指令，一举将仓位提升至40%；但一直看好二八风格转换的新价值投资总监罗伟广却转而布局中小盘成长股。

　　截至周五收盘，上证指数本周累计上涨3.21%，收报3157.96点；深成指上涨4.31%，收报12767.86点。

　　4月开门红两市创新高

　　“蓝筹股在逐步走稳。”广东罗伟广对《第一财经日报》记者说，从本周市场走势看，争议最大的房地产板块也已经见底了，银行、券商、保险等蓝筹板块也都逐渐走出底部，就连一些周期性股票都因市场认为经济复苏而开始启动。

　　本周涨幅最大的是房地产板块，累计上涨了5.73%，位居23个申万一级行业涨幅榜首位。机械设备、有色金属、电子元器件和轻工制造4个板块涨幅紧随其后。

　　“已经很难再有什么大的因素会导致市场突然间又掉头向下。”罗伟广说，目前A股的局面与去年四季度3300点时已经不可同日而语了，这波行情涨上去肯定是慢牛行情。

　　基本面上，3月份中国PMI指数再度回升，央行重申适度宽松的货币政策，舒缓了市场对于政策收紧的忧虑。在利好消息刺激下，上证指数在本周成功上攻3100点之后，周四沪深股指更一鼓作气再创近期反弹新高。

　　但迈克吴认为，在股指期货推出之前，A股仍将继续维持震荡反弹的走势。

　　广东斯达克总经理黎仕寓也认为，本周市场在经过前两日对3100点的反复回抽确认和充分整理后，周四大盘选择向上突破，一举越过周一高点，再创2个月反弹新高，反弹基础得到进一步夯实，预计后期将再次成为推动行情深入发展的关键力量，大盘在突破3100点后，已经进入前期成交密集区，如何啃下这块硬骨头，后期重点看大盘股能否成功崛起和量能水平变化。

　　“在宏观经济政策以及一季报业绩增长情况进一步明朗之前，A股有望在3100点至3300点之间继续震荡。”中原证券研究所分析师张刚指出，在当前的市场环境下，各方均较为谨慎，大家对于股指运行的区间预期均不大，在股指期货业务正式推出之前，股指很难出现较大级别的单边走势。

　　风格转换再引争议

　　从近期的资金流向来看，资金净流入市场的情况越来越明显。周一市场资金流向就已经出现向蓝筹股倾斜的迹象。当天银行类上市公司大单资金净流入排在各行业之首，17只银行股大单资金净流入约为10.11亿元，其中15只个股大单资金呈净流入。而周四市场更是单边净流入84亿元资金，绝对净流入最多的板块是房地产、机械设备等。

　　另一方面，蓝筹股的启动带动大盘成功上攻，关于二八风格转换的争辩再度成为市场各方争议的重点。

　　广州证券研究员张广文指出，目前，小盘股对大盘股的市盈率比约为2.92。如果以2009年初以来的平均比值约2.40为基准，这一比值稍高；如果以2000年以来的平均比值约3为基准，则比较接近过去十年的平均水平。从数据来看，历史上各次大盘股行情启动时，小盘股对大盘股的市盈率比平均约为3.50，也就是说目前的市场还没完全达到这一极限水平。

　　“随着融资融券和股指期货的启动，主导市场走势的已不太可能是小盘股了。”张广文称，但由于实体经济的复苏和高增长中短期仍不太明朗，因此也暂时缺乏推动大盘股启动的主要触发因素，但未来大盘权重股将可能因融资融券和股指期货的启动获得一定流动性溢价和交易性机会，市场价值有望面临重估，大盘蓝筹股的市场机会也将相对较大。

　　上投摩根基金投资副总监许运凯也认为，股指期货时间表确定等因素加大了蓝筹指标股走强的预期，近期A股市场煤炭、保险、券商、银行、有色金属等沪深300权重板块发力可能是市场风格转换的预兆。

　　小盘股强势恐将持续

　　就在大盘股开始展露上涨苗头的时候，一直看好二八风格转换的罗伟广却转而布局中小盘成长股。

　　他透露，自己近期再度加仓，目前维持比较重的仓位，而加仓的重点是小盘股，目前仓位中小盘股的比重远超大盘蓝筹。罗伟广此前已在仓位中布局了三分之一的蓝筹股。

　　“当前的局面对小盘股很有利。”罗伟广说，自己在一季度的时候认为市场会出现“拆东墙补西墙”的局面，但是最后看来，小盘股仍然持续强势，而大盘股现在也逐步走出底部，在大盘股启动的初期，部分在一季度经过充分调整的小盘股在大盘的掩护下，上涨的弹性甚至会比大盘股还大。

　　罗伟广称，在大盘股刚刚走出底部的这个阶段，一些调整充分的中小盘成长股会有更大的获利空间。但他同时指出，一旦市场进入到3300点的突破阶段时，蓝筹股就会进入主升浪，届时他将加大蓝筹股的仓位。而在蓝筹行情的后段，小盘股的泡沫则会破裂，届时可能出现类似“5·30”的暴跌。

　　迈克吴也认为，小盘股仍然存在一波行情。他指出，股票的真正价值不完全在于涨幅多大，而是企业的盈利增长加速度，存在估值回归压力的股票基本上就是年报和季报盈利加速度放慢的企业，与盈利成长速度相吻合的公司的股价则不需要回调。插图/刘飞

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