今年3月15日实施的《开放式证券投资基金销售费用管理规定》简称《管理规定》指出，基金管理人应当在基金半年度报告和基金年度报告中披露支付给基金销售机构的客户维护费用总额，这一新规使得基金支付给渠道的尾随佣金在2009年年报中首次曝光。

　　根据刚刚披露完毕的基金2009年年报，60家基金公司旗下531只基金的尾随佣金共计41.21亿元，占管理费的平均比例为14.43%。和2008年相比，尾随佣金总量略有下降，但占比略有上升。

　　尾随佣金占管理费14.43%

　　天相统计显示，60家基金公司2009年共计支付尾随佣金41.21亿元，当期管理费收入为285.54亿元，尾随佣金占管理费收入14.43%；2008年基金公司支付尾随佣金43.66亿元，当期管理费306.50亿元，尾随佣金占管理费的14.25%。

　　从具体公司来看，尾随佣金占管理费比例最高的为华商基金公司，达到25.18%。此外，长信、万家、东方、景顺长城、光大保德信、浦银安盛6家基金公司的尾随佣金占管理费比例也超过20%，分别为23.50%、22.78%、21.44%、20.84%、20.23%和20.12%。而长盛、民生加银基金公司的尾随佣金占管理费比例低于10%，分别为9.65%和9.98%，明显低于行业平均水平。

　　值得注意的是，一批在2009年发行的新基金尾随佣金占管理费的比例较高，如银华沪深300、易方达沪深300、万家精选等去年成立的新基金，尾随佣金占比都超过20%，显示基金公司对于新基金发行的投入较高。另外，一些基金公司着重进行持续营销的基金，其尾随佣金占比也高于平均水平，如益民货币基金客户维护费占管理费的比例高达42.91%，万家货币占比也达到36.2%，显示出基金公司在货币基金冲量方面不惜血本。

　　占比或将进一步提高据悉，在相关规定实施前，基金公司向销售机构支付的客户维护费包括发行新基金时的一次性激励和尾随佣金。一般而言，基金公司管理费收入占管理资产规模的1.5%，在《管理规定》实施之前，基金公司一般支付给渠道的尾随佣金为0.3%，也就是管理费的20%。

　　不过，由于《管理规定》取消了基金公司给渠道的一次性奖励，基金公司只能向销售机构支付尾随佣金性质的客户维护费。虽然该项规定旨在遏制基金销售中的恶性竞争，但从实际情况来看，基金公司的负担并未因此减少，相反还会增加。

　　某基金公司市场总监表示，以往一次性奖励通常只在发行新基金或者搞持续营销活动时才向以银行为主的渠道支付，现在随着一次性奖励的取消，客户维护费被固定化，在银行议价能力更强的情况下，基金公司被迫将这部分支出常态化。同时，一次性奖励的取消也使得尾随佣金随之水涨船高。“不过，尾随佣金的加价一般从今年年初才开始，2009年的尾随佣金数据还仅反映了《管理规定》颁布前的整体水平，因此预计今年尾随佣金占管理费比重还将进一步提高。”该人士表示。

　　不过，《管理规定》对基金公司拼首发、轻持续的观念还是形成了较大的影响。“既然不能靠一次性激励冲首发，客户维护费又按基金保有量提取，那么基金公司的销售重心将向持续营销倾斜。”上述人士指出。