一季度债券基金表现的差距，丝毫不亚于偏股类基金，而部分债基业绩从天堂到地狱的陨落，源自其“不务正业”。

　　“净值损失严重很大程度是因为股票仓位过高所致。”庄正表示，债券基金今年业绩表现将受到股市和债市双重复杂环境的影响。业绩优秀的债基既需要有效控制股票下行风险，又要准确把握债市的结构性机会。吴先兴则进一步表示，由于今年股票市场不确定性较大，因此债券型基金中，比较看好信用债配置比例较高的纯债型基金。张剑辉也维持去年年底对今年新股申购型债券型基金预期年化收益率3%～5%的判断，并建议阶段关注嘉实超短债、上投纯债等纯债基金。

　　红榜

　　东方稳健回报：踏准交易性节奏

　　业绩表现：今年以近6%的收益率排到了债券型基金的第一位，与去年排名相比上升了54位。

　　机构点评：该基金只能投资一级市场股票的纯债型基金，虽然该基金的契约规定对于一级市场打新所得股票，基金将在股票上市后的60个交易日内卖出，但由于大盘股集中上市，网下中签率提高，该基金09年底的股票仓位最高达到了18.44%。

　　该基金成立于2008年12月，其时处于2008年债券牛市的尾端，债券基金热销，该基金初始规模接近10亿份。但是2009年股票市场大幅反弹后，该基金规模一路缩水，截至09年底的规模只达到不到2亿份。就是在规模大幅缩水的情况下，基金经理仍然能够保持积极操作，通过把握债券市场的交易性机会、打新股机会、可转债机会等，该基金1季度取得优异成绩。2010年基金仍将保持这一投资思路，努力为投资者获取超额收益。

　　操作建议：继续跟踪观察

　　申万巴黎添益宝：风控较强，可持续关注

　　业绩表现：今年以来以超过4%的收益率排到了债券型基金的第三位，基金经理强调基金在2010年1季度将延续短久期的防御性操作策略。因此，1季度业绩排名与去年排名相比上升了38位。

　　机构点评：该基金是只能投资一级市场股票的纯债型基金。2009年4季报显示靠前可能主要不是受益于债券市场的上涨，更可能是通过打新股把握住了股票市场结构性机会。

　　操作建议：基金经理周鸣和王成资产管理经验丰富，风险控制能力较强，基金上市以来整体业绩波动不大。投资者可持续关注。

　　黑榜

　　大成强化收益：净值损失严重

　　业绩表现：今年以来该基金业绩大幅下滑，1.28%的跌幅收益率排到债券型基金的第75位，与去年排名相比下降了71位。

　　机构点评：该基金可以从二级市场买入股票的偏债型基金，基金经理陈尚前是国内固定收益基金管理时间最长的基金经理之一。一季度基金受股票仓位较高、股票市场下跌影响，净值损失严重。

　　万家增强收益：考验择时能力

　　业绩表现：今年以来该基金以-1 .69%的收益率排到债券型基金的第76位，与去年排名相比下降了66位。

　　机构点评：该基金是可以从二级市场买入股票的偏债型基金。1季度基金受股票仓位较高股票市场下跌影响，净值损失严重。2010年基金经理将保持债券资产的中低配置比例，在结构上保持利率债券、信用债券和可转债的适当比例，整体上仍看好经济复苏带来的股票可投资周期。

　　操作建议：该基金的基金经理曾坦言，2010年政策因素主导市场，因此市场波动会更大，从而择时变得重要。

　　本版数据来源：好买理财基金研究中心，截至2010年3月25日

　　专题撰文：本报记者王晶晶

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