华宝兴业基金管理公司机构投资部 黄盛

　　我喜欢看武侠小说，也喜欢做投资，相信这两样也是很多人的喜好。因为两者是相通的，都是在风险型行业里，如何管理好风险并取得专业上的成功？两者都包含了深刻的哲理，本质上都是从本能的、不确定的生存、发展走向科学化、系统化生存、发展的过程！

　　《射雕英雄传》中的郭靖为人侠义淳朴，机缘颇多而所学颇杂，但能够最终由杂到纯、化繁为简，并扬长补短，探索出一套适合自己的系统化方法走向了成功，即“打不赢就跑来回避恶性损伤(控制风险)；降龙十八掌加双手互搏术形成双倍战斗力来提高武术(专业)技能；为国为民赢得了多方支持来更好地救国救民”，最终成就了一代大侠！

　　我们从本质上来看投资，就是对“风险和收益”二元目标的两难选择和动态优化管理过程。其理想状态就是“结合现实状况，优先实现降低投资风险的目标，并进而努力实现收益和收益扩大化的目标”。“安全、质量、效率”就成为了投资不同层面的追求目标。

　　基金公司从公募基金管理业务扩展到“一对一”、“一对多”专户管理业务，实质上是在限定账户管理时间的基础上来追求“安全、质量、效率”三重目标更高层面的统一。这时，仅靠专业化的价值投资显然是不够的，仅靠缺乏价值投资支持的趋势投资或量能投资更是风险重重，唯有与时俱进，扬长补短，从专业化投资走向系统化投资，才有可能应对好市场更高层面发展的要求，这也是国际资本市场上成功机构投资者不断发展的必然选择。

　　系统化投资方法，就是基金经理要在借助系统化研究工作成果的基础上，建立起一套系统化的投资框架，对影响投资业绩的各个环节，如大类资产配置(时机选择)、行业群比较及优选、主流行业群配置度、个股群精选质量、投资组合构建(组合策略与仓位策略)、市值管理(止损及止赢策略)等方面，要建立起一整套系统化的方法，以保障各环节的内容质量，协调各环节间的配合方式，动态评估各环节质量对组合整体风险和收益的贡献度，并进而优化投资质量，最终实现当期和长期投资中“安全、质量、效率”的追求目标。

　　就2010年资本市场而言，是基本面比较复杂，走势可能较为震荡的一年，国内经济形势向好与防通胀、经济刺激政策择时退出；调结构、转变经济增长方式与保八目标的延续；扩大内需与发展低碳经济，更好地融入世界经济等等难以兼顾的目标都摆在了我们面前。目前市场情绪难免有些犹豫、观点难免有所分歧，观点有所分歧是好事，是风险更是机会！

　　随着时间的推移，2010年的经济局面和政策预期会逐步明朗，届时市场的主流方向也会愈发明晰，我们系统化投资的优势或许能得到更好的体现。