新浪财经讯 3月26日，银华基金“分级基金创新与发展研讨会暨银华深证100指数基金发布会”在北京举行。新浪财经全程视频直播本次会议。以下为银华基金国际合作与产品开发部总监郑旭回答媒体提问实录。

　　问：第一，请问稳进的优势在哪里？第二，加息固定利率收益调整机制在哪天发生？

　　郑旭：谢谢您的提问，这个问题非常专业。首先第一个，跟其他的分级基金比较的问题，你指A级的份额的基础收益率。表面上看起来好像我们收益率相对低一些，但实际上这里边可能需要再进一步去分析，我们这个5.25应该是一年期定存加3%，定价是经过非常严密的研究和定价得到的。我们跟其他的差别有两点，第一点，首先我们是一个付利的概念，我们是每天在付利，它的利息计算方式，这个有点像债券计息的方式。第二点，我们每年都会定期兑付收益，我想可以再比较一下其他的基金，A级虽然表面上看到我们的收益率比我们多一点，但它3月份才能实现，我们是每年才能实现。这样从另外一个角度来说，我们就是一个年付利的概念。对一部分稳定收益的投资者来说，尤其喜欢现金流的，对于低风险，而喜欢现金收益的投资者来说，他有一个定期的收益。这样的话，这个产品收益不比其他的产品差。

　　第二个问题，利率调整机制，这个是我们非常特有的。虽然说可能现在有其他一些基金也是有浮息的概念，也是一年期定期存款，但是我们的调整频率比它们要快，我们的合同里面讲的是每年年初央行公布的同期存款利率，实际上我们的调整频率是一年一次，可能其他的一些基金公司同期发行跟我们比较类似的，它们是三年一次。这样从投资者角度来说，其实调整频率越快对他越有利。

　　债券投资最重要的一点是本金的安全，你说的其他分级基金之所以拿到超额收益，你的代价是你的本金是不安全的。其他的分级基金是之所以你拿到更好的收益，是因为你的本金有损失的风险，而我们这个分级产品稳进份额的本金是受保护的，基本上可以是保本产品，这个利息是保本基础上给的，由于风险较低，可能分的利息相对而言，利息较低跟国债利息低是一样的。债券投资最重要的是稳定安全性。

　　问：我想问一下因为咱们这次是杠杆型产品，假如说出现极端情况的时候，会发生什么样的情况？假如说按现在这样的设置，跌了50%，基金产品份额就没了，在这个方面进行怎么样的控制？谢谢。

　　郑旭：这个也是我们在设计这个产品的时候特别特别考虑到的一个问题，而且在审批过程中也是特别关注的问题，就是风险控制的问题。市场是波动的，而且在大浮动的情况下也可能有下行的风险。对B级来说，大跌的时候有可能会冲破零。就因为有这样一个可能性，虽然这个可能性很小，这个可能性有多大呢？我们从深100指数发布以来到现在我们做了很多研究，它的净值能够冲破零这样的概率是微乎其微的，因为我们是指数基金，我们直接跟踪指数走势就可以了，哪怕08年市场波动最大的时候，它的可能性也非常小。但是一定要去处理这个问题，所以我们专门做了一个应对这种事件的机制，在基金合同上将通过折算，我们叫它下拆的机制，你要看合同里就可以看到，到了基金下跌的时候，B级快接近0.25元的时候有一个出发点，这个时候我们会启动下拆机制，合同语言应该叫份额折算。这个下拆机制就是能够让这个合并，就是把基金份额合并起来，这样它的净值就避免到底。一个避免您提到的风险。

　　第二，还有一个重要的作用，就是它能够维持这个分级的机制能够存续下去。我们成立以来的思路就是说这个分级机制能够有效存在，这是分级最重要的一个特征，它不是说净值波动过程中一会有分级机制一会没有分级机制，这样容易引起投资者会在投资中有一些不连贯的情况。如果能够让他的流动机制连续的话，对投资者来说也好容易。所以等到合并的时候，它的分级机制还可以继续，这样避免了下跌的风险。我们也做了研究，从05年，就是这个指数发布到现在，也是唯一做过一次下拆，就是0.25的时候，就是大跌时候做过一次下拆，之后再也没有，而且08年的情况也是非常非常罕见的。