图为银华基金市场营销总监赵乐峰。（图片来源：新浪财经）

　　新浪财经讯 3月26日，银华基金“分级基金创新与发展研讨会暨银华深证100指数基金发布会”在北京举行。新浪财经全程视频直播本次会议。以下为银华基金市场营销总监赵乐峰演讲实录。

　　赵乐峰：刚才前面两位讲的比较专业，我开始讲普通的，符合不同族群的。我先介绍一下自己，我在金融业大概20年的经验，我在台湾地区比较多，到国内大概是2005年，今天讲一点股指期货的问题。

　　我们先看一个图表，这个图表我非常喜欢，不是因为是美女的关系，我们来问问看，你们看看这个美女到底是向右转还是向左转？这其实答案不一定是向右转和向左的问题，我要讲的是左脑和右脑。中国大部分人都是用左脑思考，有时候面对投资大众的时候，我们去年买很多指数基金也折价，我说你用的是左脑还是右脑？为什么中国得诺贝尔奖的很少？全世界获得诺贝尔奖最多的是以色列人，为什么？因为他们是用右脑思考问题。我有一个以色列同事教育小孩的时候我在旁边看，我们有一个家族企业被火灾烧掉怎么办，没有钱怎么办？那个小孩说，爸爸，没有关系，我有头脑，我可以再创造。今天就是讲怎么用右脑看这个产品，我今天来启发各位的右脑，告诉你这个产品的好和坏。

　　大家都问我一个问题，现在基金很难卖，也很难赚钱。第一，我们宏观经济未来行吗？第二，最近国内股市或基金都好难赚钱啊。第三，在波动行情中可投资指数型基金吗？第四，那指数分级产品对我未来操作有什么好处？为什么要买新基金不买老基金？为何要选银华深证100基金？A股还有春天吗？

　　我们来看，宏观经济未来行吗？我们今年温家宝总理说，我们要保8，根本不是保8的问题，我们必须超过10以上。宏观政策将作重大调整，在上半年，尽管经济基本面好转，但是资本市场将明显受到宏观政策调整的影响。大家来看这个图表，第一个东西，经济周期有四个周期，萧条、复苏、繁荣、衰退，人在心态上也有四个周期，恐惧、谨慎、乐观、贪婪。各位媒体朋友，你看人都很谨慎，但是经济繁荣复苏没有？复苏了，人呢？也是。我老师说，各位，你们做投资一定要了解这四个。经济周期复苏的时候很谨慎。各位一定要看本质有没有变，最怕本质很疯狂，很贪婪。

　　为什么最近国内股市跟基金都很难卖？刚进来的时候都想，为什么不敢操作？因为中国市场没有市场化，全流通：公平了所有融资者与投资者的市场关系，也为市场化的金融创新提供了平等的基础，中国证券登记结算公司19日公布的最新数据显示，截至去年年底，两市流通比例达到六成，到今年年底，A股市场将基本实现全流通。大家需要了解一下股指期货，它的交易时间是上午9：15到11：30，下午13：00到15：15，最后交易日交易时间，上午9：15-11：30，下午13：00-15：00。每日价格最大波动限制，上一个交易日结算假的10%左右，最低交易保证金合约价值的12%。最后交易日，合约到期月份的第三个周五，遇国家法定假日顺延。

　　股指期货，典型国家与地区股指期货推出前后市场走势数据对比。现在大家都维持观望，为什么？上去不是，下去也不是，只有等最后的态势怎么样。你再看这个东西，我们的融资跟国外也不一样，美国是要初始保证金的50%，你不是两倍杠杆，散户投资者基本来讲我是第一家用两倍杠杆，是融资的习惯说，所以不敢玩融资的人基本上可以玩这个。分级产品跟融资是有关系的，你没有两倍，对散户来讲我干吗玩你呢？所以份额基本是这样。融资率增加以后对整个市场的影响，我认为融资率不会增加很大，可能融资会慢慢增加。我们先下一个结论，今年国内股市好难赚钱的原因，低迷的成交量，匮乏的热点等这些现象说明，主力大资金基本保持按兵不动的做法。监管部门日前公布了股指期货及融资融券首批试点名单，这向市场表明，这些创新工具推出离我们渐行渐远。当前大资金不是没有动作，而是大动作都在场外，都在为备战新形势，筹的筹钱，换的换股，做的做计划，公的公关等等。我们看一下波动行情中选择漏斗投资法，这个要化被动为主动，指数基金是看时间，这个时间怎么判断。找个好指数，为什么？我说好指数如同选择好品种。你的标的选错了，再怎么做都没有意义了，品种相对。所以我看有些做主动的，我做被动。连我们去年前三名，股票型前三名的基金，我们有三只排前十名的基金。我觉得我用右脑思考，其实想分析产品，你先看原始的。

　　我们现在做个小练习，各位看这是什么东西？各位看左边，这是右边，你看哪怕是一条线在大，这三条线，我把它比喻成这是一个电梯，电梯假如说一条线电梯拉，你股票上涨跟它基本上就是上来下去，你没有选择，我要选择保险一点的。电梯假设这条线断了怎么办？市场全部熊市怎么办？你没有选择的能力。假如你的分级产品假如是个好指数，它有两条线，基本上我们是三条线，这样比较稳。所以投资简单不简单？简单，投资很简单。电梯一条线，这个三条线，就是一个分级。我讲融资，市场的融资利率表是7.86，你看看我们的融资率是多少？5.25。请问投资人干吗用7.86做一个融资呢？你买我基金不更好吗？我比市场少了百分之两点多。其实买我基金和做融资一样，为什么讲融资融券推出来和基金有关系，你想做融资人请买我基金，因为整个基金的融资率比市场的还低。所以各位想融资的话买我基金就好了。你可以在场外交易或场内买都可以，要全部换成锐进也可以，先是1：1兑换，你把锐进卖掉可以，全部换稳进也可以。2009年它的操作基本是这样的。稳进也这样，2008年市场下跌的时候，也是这样。所以这是让你选择，要不要买？当然要买，我自己看到这个产品的时候，我第一个是想这个产品一定要买，这只投资组合很重要很重要。为什么买新基金？你看看场外基本上来讲，不管是场外场内，一般在新基金时候你可以考虑考虑。

　　为什么选深证100基金？我们讲被动，深证100，去年3月23号到12月底，银华沪深300，同样是被动的，我们是1.8。到去年年底我没让客户赔钱，我去年沪深300。和我同一天成立的银华沪深300，10月14号银华沪深300基金有哪些基金公司，它现在进程都没有我好。同一件事情，同样是被动，银行对得起投资者，我对得起投资者。我在首发的时候我也没有让投资者走掉，我没有让投资者赔钱，这是负责的态度。我们银华希望费率很低，为了投资人可以自由选择。最低，尤其被动，才能赚到合理的利用。

　　折价，我们看一下机构客户和散户的对比，银华基金过往基金中都是散户比例高，均超过80%以上。第二，开放式基金，银华深证100基金可在场内外自由申购赎回，银华锐进和银华稳进份额可在场内交易、配对赎回，有效缓冲折价、溢价水平。讲到市场预期，你认为A股还有生命吗？你们到网上去找，2009年中国的增速是什么？也是9，9以上。2005年发生什么重大的改变？2005年经济明显增速，先跌后涨。整个市场化之后，你看看，我不是预测家，但是我很奇怪，经济成长率包括政策好多发生在同一个时间段。2005年，看一下，好像。其实现在有的投资者很聪明，有一次跟我讲，银华推出的时间点对投资者真的很好。我讲一个例子，2005年我记得是9月1号，我们优选基金的时候，我们是第一名，我们优选的时候，9月是夏天，很难过，募到10个亿。但是各位不要忘掉，历史告诉我们很多事实。

　　最后还是感谢各位来参加这个会议，我们这次代码是161812，16是要顺，18是要发，12是1加2，这个号码也是天助我们，其实一个好的号码可以带来很多幸运。希望今天的讲解对各位有帮助，谢谢。

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