本报讯  今日，易方达、银华、招商等多家基金公司披露2009年年报。年报显示，由于去年市场单边上扬，基金投资者短炒行为明显，尤其是在去年印花税单边征收的情况下，交易所市场交易费用仍有超额增加。

　　机构偏好短炒

　　中欧新趋势年报显示，2009年，交易所市场交易费用达到2612万元，尽管只是较去年增加228万元，但由于从2008年9月19日起，对证券交易印花税改为单边征收，税率保持1‰；因此，2009年，中欧新趋势股票交投情况进一步放大。同样，招商优质成长基金也有类似的情况，其去年交易费用为4189万，而08年为3934万。尤其是中银中国精选，09年交易费用为1514万元，而08年却只有863万元，近乎翻番。

　　从股票交易情况看，尽管万家公用行业基金去年底仅仅持有38只个股，但是累计买入、卖出金额超出期初基金资产净值2%或前20 名的股票明细表中，分别达到了118只和116只。不过，中欧新趋势的情况恰恰相反，其期末股票池有122只个股，但是累计买入、卖出金额超出期初基金资产净值2%或前20名的股票明细表中，分别有82只和79只，而招商优质成长基金就更少，这三组数据分别是52只、60只和61只。

　　值得注意的是，2009年，中欧新趋势、万家公用行业、招商优质成长份额净值增长率分别为60.40%、66.52%和73.73%，均没有很好地跑赢大盘79.98%，这也在一定程度上反映了基金经理的谨慎态度，尤其是在08年大熊市以后，以及去年8月份暴跌的背景下，基金管理人还没有全面乐观。因此，交易费用增加的背后，有可能是基金大面积短炒的行为。

　　“政策退出”取代“经济复苏”

　　从基金经理年报观点来看，中欧基金投资副总监王磊认为，与2009年相比，2010年的主题词也发生了变化，“政策退出”取代“经济复苏”成为全球投资者关心的焦点，经济复苏的进程决定了政策退出的时间和路径，从而影响到投资者的预期，譬如说经济复苏越快，政策退出就越早。同样，招商基金股票投资部总监张冰也表示，2010年，投资对经济增长的拉动作用有所减弱，通胀水平将出现明显抬升，政府的刺激政策将有可能逐步退出。因此预计2010年证券市场将面临国家宏观调控政策的不利影响，同时市场进一步扩容的压力将始终困扰市场。

　　不过，从企业盈利的角度看，张冰判断，2010年整体上市公司盈利增长水平较好，整体估值水平并不高，市场大幅下跌的风险并不大，同时市场将不乏阶段性和局部的投资机会。

　　在行业选择上，王磊建议适时把握经济结构调整带来的产业发展机会，例如新能源、新材料、节能减排、信息技术、生物制药、现代农业等战略性新兴产业涌现出业绩持续增长企业的概率会更大。银华内需基金经理齐海滔表示，尽管2010年会有股指期货、融资融券推出，但是，由于流动性偏紧，2010年权重股难以有所表现，具有高成长性的中小盘股的机会更大。在信息技术、生物医药等行业发现此类股票的机会相对较大。 记者  李喆