面对箱体振荡特征明显的市场，2010年将是展现基金经理选股和风险控制能力的新战场，一批擅长在平衡市中把握机会的基金经理或将给投资者带来惊喜。本期嘉实视点将走近嘉实服务行业基金经理陈勤，了解他的相对价值投资理念。

　　相对价值投资

　　其实，相对价值投资理念并非巴菲特的深度价值投资。深度价值投资的最大特征便是注重公司的内在价值，在价值被严重低估时买入，以获取较大的安全边际。一旦买入通常长期持有，而对价格的短期波动不加关注。

　　而相对价值投资者则信奉“市场中短期无效、长期有效”，因此不放过短期、中期与长期的任何机会。投资机会可能存在于价格与价值之间的差异、基本面改善，抑或市场预期改变所提升的投资价值等等，因此相对价值投资适用范围广泛，在各种市场、各种行业都能挖掘出价值型投资机会。

　　买入是为了获益

　　相对价值投资不等同于机械地长期持有。对于相对价值投资者来讲，买任何的股票，最终都是为了获利，都是为了最终有一天要卖出去。一旦股票价格实现了它的价值回归，或是提前被市场发现了价值，或是达到了预期目标，基金经理都会卖出以获取收益。如果发现了有更好的投资标的，也会用新的投资来替换原有的投资。

　　多角度捕捉机会

　　相对价值投资的优势在于能够多角度捕捉投资机会。基金经理基于基本面研究，选择优质个股，通过市场价值“低估”机会来进行投资，并在市场价格回归后获取收益；也通过率先捕捉基本面改善导致投资价值出现潜在提升因素，提早布局而获益。

　　作为主动型基金，相对价值投资者采取的是积极管理的方式，基金经理相信长周期是由无数的短、中周期组成的。如果能在短、中期持续地多角度地捕捉到很多的投资机会，并且能够获得超额收益，那么将周期拉长，累计起来的效益也会较好。信息时报记者 袁峰