□好买基金研究中心

　　今年以来，市场呈现出持续震荡态势，去年市场中的私募王者开始淡出人们的视线。

　　据好买基金研究中心统计，截至2010年3月16日，去年排名前20的私募基金今年以来业绩分化严重。35%的基金仍处于前1/4，10%位于前1/2，15%位于后1/2，余下的40%则不幸落到了后1/4。去年私募前三甲新价值2、新价值1、尚雅4今年以来净值增长率分别为-1.22%、2.72%、2.82%，业绩并不突出。

　　新价值2在2009年曾通过“暴利拐点”的选股方法和192.57%的收益一战成名。而今年以来，截至3月12日，该基金净值下跌1.22%，在322只纳入统计的私募基金中，仅排名181位。在1月市场的调整中，新价值2下跌5.04%。

　　基金经理罗伟广坦承，自己前期的判断是调高准备金率对市场不会带来很大影响。之后随着行政性指导、信贷紧缩的消息出现，他判断整个市场将会面临比较大的形势变化，于是进行了减仓操作，仓位最低曾降到3成，其持有的一些中小盘股票出现下跌，造成比较严重的净值损失。新价值基金公司随后进行了一系列调研，对产品净值回升有较好贡献，新价值2在2月净值迅速回升4.02%。

　　2009年排名第二的新价值1由唐雪来管理，该基金是今年以来新价值旗下表现最好的基金，截至3月12日，上涨2.72%，在322只纳入统计的私募基金中排名第71。相对于新价值2的激进，新价值1今年以来操作较为稳健，在1月的大跌中仅有3.24%的跌幅，2月又随市场的回升迅速反弹6.16%。

　　尚雅4去年取得排名第三的成绩，主要受益于反弹以来集中持仓新能源股。尚雅“拐点策略”个股挖掘方法，一直为其津津乐道。近期，基金经理石波则在不同场合多次表达了对“移动互联网”的浓厚兴趣，潜伏进入这一新的“拐点”行业。今年以来，尚雅4上涨2.82%，净值路径维持激进风格，1月有4.22%的较深跌幅，2月则强势反弹7.35%。

　　这些去年的明星基金，今年以来虽收益平平，但他们延续了一贯的特征：下行控制能力中平，但上涨动力十分充足。回顾去年的业绩，在去年8月的大跌中，新价值2、新价值1、尚雅4分别下跌11.68%、9.95%、10.42%，下跌幅度均较大，8月单月的排名也均位于150名以后(总共279只基金)。但去年市场主旋律是强势上扬，使得这些基金的上涨动力有充分的表现，全年表现出众。

　　今年年初市场的调整，则使这些相对激进的基金出师不利。1月份单月排名均位于两百名以后，下跌幅度均超过一月私募平均2.26%的跌幅。2月份，沪深300指数温和反弹，全月上涨2.42%，私募平均上涨1.40%，这三只基金的排名迅速上升，尚雅4、新价值1、新价值2分别上涨7.35%、6.16%、4.02%，2月单月排名分别为13、21、50。

　　然而，今年的情况完全不同于去年，经济向上，政策向下的博弈中，市场出现持续震荡的概率较大，单边强势上涨很难再现。私募基金是否能在下跌时保存胜利果实，而在上涨时积累收益，是获取超额收益的关键。在这种情况下，投资者可关注一些下行控制较好，上行也能适当跟上大盘的基金。如源乐晟，2009年和今年以来排名均位于前20。再如朱雀、智德，他们在各类市场环境下，业绩均能位于中上水平。