银河证券 李兰

　　■全景扫描

　　上周大盘止跌回升，各大类型基金净值全面上涨。按照中国银河证券基金三级分类标准，纳入统计口径的175只标准股票型基金净值增长率平均上涨1.71%，72只偏股型基金平均上涨1.69%，55只灵活配置型基金平均上涨1.70%，32只标准指数型基金平均上涨1.84%。

　　受人民币升值预期影响，上周航空板块和房地产板块涨幅突出，金融行业走势平稳，中小盘个股活跃，基金净值紧随指数，平稳上涨。在市场短期窄幅震荡，未来走势并不明朗的情况下，以股票为主要投资方向的各类型基金未能体现出明显的风格差异，整体业绩非常接近。300多只股票基金之间差别也不大，没有明显分化。

　　股市上涨，债市亦有不错表现，上周上证国债指数上涨0.25%。5只标准债券型基金上涨0.19%，116只普通债券型基金上涨0.40%。到目前为止，债券基金是今年以来表现最好的基金类型，也是唯一实现正收益的基金类型(货币基金除外)，63只普通债券型基金(一级)上涨1.39%，53只普通债券型基金(二级)上涨0.98%。(银河证券 李兰)

　　一周封基

　　杠杆封基抗跌滞涨

　　上周，26只老封闭式基金一周净值平均上涨1.48%，价格平均上涨1.56%，平均折价率为14.20%。整体来看，封基价格涨幅跟随净值变动，折价率没有明显变化，但对于个别基金而言，差异比较显著，折价率大幅降低，如2014年底到期的基金景福折价率为12.47%，2016年到期的基金通乾折价率为12.77%，相对于同期其他基金20%左右的折价率，低了不少，并无优势。

　　创新封基方面，同庆A净值上涨0.10%，价格上涨0.47%，溢价幅度上升到1.71%，今年以来同庆A二级市场交易价格摆脱了自上市以来长达7个月的盘整，走出了一轮显著上升的行情，其价格上涨3.50%，而净值只上涨1.16%。

　　近期，带有杠杆特点的瑞福进取和同庆B的交易价格相对其净值涨幅，体现出跌时抗跌，涨时滞涨的特点。上周瑞福进取净值上涨4.45%，价格只上涨了1.63%。杠杆封基价格上的波动幅度明显小于净值的波动，通过折溢价率的变化部分平滑了净值波动对价格的影响。(银河证券 李兰)