□晨报记者 李锐

　　对于混合基金来说，今年的业绩分化加剧，几乎已是“命中注定的结果”。年初以来，A股市场持续调整，但沪指一直围绕3000点上下徘徊，“震荡市”迹象非常明显，而混合基金业绩的分化加剧也在情理之中了，这也在今年以来的业绩数据中得到证明。此外，随着股指期货的即将推出，混合基金相对更能充分利用其中的“做空”规定，而这无疑将更加促进其业绩的进一步分化。

　　混合基金整体下挫4.64%

　　进入2010年以来，由于政策紧缩趋势超过之前预期，A股市场持续震荡，导致基金尤其是偏股型基金业绩普遍大幅缩水，其中混合基金自然也难幸免。来自WIND资讯的统计数据显示，截至3月17日，157只混合基金(剔除2010年后成立的新基金)整体下挫，平均跌幅达到4.64%，而相对于同期沪指7.05%的跌幅，其整体表现还算说得过去。

　　众所周知，股票型基金至少保持60%的股票仓位，而混合基金则要相对灵活的多，股票仓位一般规定维持在30%-80%。单从这一点来看，混合基金“进可攻，退可守”的天生优势非常明显，这在震荡市行情中的表现也应该更加突出。不过，事与愿违，至少在2008年的市场大跌中，混合基金的优势并未特别明显，所以混合基金也一直备受市场诟病。

　　而这一点，在今年以来的市场中同样出现，相比股票型基金今年以来5.6%的平均跌幅，混合基金的优势并不明显。

　　首尾差距高达16%

　　上述数据同时表明，在157只混合基金中，148只基金同期表现出现下挫，占比高达94.2%，另外仅有10只基金产品同期出现正收益。

　　从具体基金来看，嘉实主题以6.02%的涨幅，当仁不让的排在上述所有混合基金的涨幅榜首位，而华夏策略精选、华夏大盘精选两只华夏系、王亚伟掌管的基金，同期涨幅均在4.2%以上，分别排在涨幅榜的第二、第三位。此外，金鹰中小盘精选、华夏平稳增长、银河收益、中邮核心优选的涨幅也均在1%之上。

　　反观跌幅较大的基金，交银稳健以10.34%的同期跌幅，在上述157只混合基金中排在跌幅榜的首位，也是上述所有基金中同期跌幅唯一达到两位数的基金产品，同时跑输其业绩基准达到1.13个百分点。紧随其后的就是大成精选，同期跌幅也高达9.8%，而招商先锋以9.69%的跌幅排在第三位。此外，鹏华动力增长、华富价值增长、博时精选的跌幅排名也相对靠前，均在9%之上。

　　这样算下来，在仅仅不到一个季度的时间内，上述混合基金涨幅榜首尾的业绩差距高达16%，差距之大在以往都比较少见。

　　股指期货加剧分化

　　仅是一个“震荡市”，混合基金的业绩差距已经如此之大，而考虑到即将推出的股指期货，那混合基金的市场格局估计将在今年发生“翻天覆地”的重大变化，主要原因就是20%的“做空”仓位。

　　日前，证监会专门发布《证券投资基金投资股指期货指引(征求意见稿)》，其中除了明确规定参与股指期货的基金类别外，还对基金的持仓规模作出具体规定，即在任何一个交易日结束，基金持有的卖出合约不得超过基金持有的股票总市值的20%。“在混合型基金中，大部分基金的投资范围是30%-80%，通过股指期货操作与降低仓位，理论上可以规避绝大部分系统风险。”对此，好买基金研究中心日前明确表示。而国投瑞银沪深300拟任基金经理马少章更是明确表示，在股指期货推出后，混合基金的业绩差距将会进一步加大，从而业绩分化也会更加明显。因此，业绩较好的嘉实主题、华夏策略、国投瑞银稳健增长、兴业有机增长等混合基金都成了关注重点。