□晨报记者 李锐

　　日前，对于即将推出的股指期货，证监会专门发布《证券投资基金投资股指期货指引(征求意见稿)》(以下简称《指引》)，其中明确规定三类公募基金可以参与股指期货，并对持仓规模都做了具体规定。对此，市场研究机构和基金公司在表示乐观的同时，认为增加了偏股基金的避险工具，其中指数基金有望最先受益。

　　该《指引》明确规定，基金投资股指期货，应以套期保值为目的，其中股票型基金、混合型基金及保本基金可以投资于股指期货，而债券型基金、货币市场基金不得投资于股指期货。此外，对于市场关注的持仓规模等具体问题，该《指引》也做了明确规定：

　　基金必须控制持仓规模，持有的买入合约价值不得超过基金资产净值10%，持有的卖出合约不得超过20%；为防止基金利用期货投资的杠杆特性增大投资风险，指引将基金的总投资头寸，即持有的买入期货合约价值与有价证券市值总和，普通开放式基金限制在基金资产净值的95%之内，ETF基金、指数基金和封闭式基金控制在100%之内。

　　好买基金研究中心昨日就此表示，公募基金参与股指期货后，可利用股指期货对冲市场风险。目前，股票型基金的仓位不得低于60%，在没有股指期货对冲风险之前，基金被动保持着高仓位，而根据《指引》精神，股票型基金可有20%的空头仓位，这样股票型基金通过降低仓位。而在混合型基金中，大部分基金的投资范围是30%-80%，通过股指期货操作与降低仓位，理论上可以规避绝大部分系统风险。

　　国投瑞银沪深300拟任基金经理马少章认为，指数基金有望率先受益。股指期货推出后，相应现货指数内各股票本身的交易有望活跃，并且股指期货可以提供为指数有效缩减跟踪误差、提高投资效率提供相对成本较低的工具，而应用股指期货方向性的对与错，将可能使得混合型基金的收益差距拉大。