黄祎妮

　　 从西藏到海南，再到新疆，随着区域板块的投资不断被热化，区域基金所受的关注也逐渐增多。

　　 统计数据显示，截至3月11日，从最近60个交易日来看，海南、重庆和新疆板块，分别列区间涨跌幅的前三位。其中海南板块以17.24%的涨幅，高居榜首。

　　 但相比游资的躁动,打着区域概念名字的基金对区域热点的轮动却不热情。

　　 根据好买基金研究中心统计显示，在目前市场上529只开放式基金中，根据基金合同中的相关规定，可纳入“区域基金”概念的基金共有3只，按基金成立时间的先后，他们分别是宝盈泛沿海、富国天瑞，以及国泰区位优势基金。

　　 根据晨星的数据，2010年以来，国泰区位优势的回报率为-2.86%，而富国天瑞的回报率为-4.47%，上述两只基金均跑赢-9.86%的晨星大盘指数。而宝盈泛沿海的回报率则是-11.23%，跑输大盘。

　　 但仔细观察下来，上述三只基金在投资标的上，并没有真正将区域的概念贯穿始终，与其他基金的区别不甚明显。

　　 重仓股优势不明显

　　 根据好买基金研究中心提供的数据显示，在2009年四季度，在股票型基金的平均收益率为17.77%的情况下，国泰区位优势基金的收益率为20.38%；而富国天瑞强势地区精选基金也以18.26%的收益率，只比混合型基金15.14%的收益率略胜一筹。

　　 根据相关基金合同，国泰区位优势基金从我国东部、中部、西部、东北四大板块中，划分了八大综合经济区，从中挑选具有区位优势、受益于区位经济发展优势环境的个股，如优惠政策、特殊的产业链等。

　　 而富国天瑞强势地区精选基金的概念，则相对更为模糊。其所定义的强势地区，为区域经济发展相对较快，已经形成了一定的产群规模且居民购买力相对较强的区域，且每年对强势地区进行整体评估，调出（入）具体个股。

　　 那么，它们究竟锁定了相关区域的哪些个股呢？

　　 据其四季报披露，国泰区位优势的前五大重仓股包括ST伊利（600887.SH）、中兴通讯（000063.SZ）、华海药业（600521.SH）、云南白药（000538.SZ）和恒瑞医药（600276.SH）。

　　 虽然投资的上市公司区域范围甚广，包括内蒙古和云南，但是其区域特色不甚明显，更没有踩准当前区域经济轮动中的热门股，相反却是前五大重仓股中有3家为医药板块上市公司。

　　 同样的情况出现在富国天瑞。其前10大重仓股中，真正契合目前区域规划的，也仅有合肥三洋（600983.SZ），或将受益皖江城市带的建设。

　　 而宝盈泛沿海，则比较遵循“其泛沿海地区经济高速增长蕴藏投资机会”的说明，前十大重仓股中，仅有长江证券一家不位于这一区域内。

　　 “因为基金合同里没有对概念股定义和占比作出具体规定，所以，很难去考量这些基金的投资是否恰当。”一基金研究员向记者表示。好买基金研究中心研究员庄正认为，成熟市场的区域基金，是指投资于特定地区，或者特定国家一个或者多个市场的投资基金，通常不包括基金发起设立所在地市场，或者即使包括基金发起设立所在地市场，这部分投资也只占基金的一部分而我国的区域基金，显然是狭义上的区域基金，首先它只投资国内市场某些特定地区的上市公司；其次它更像特定主题的投资基金，和市场上其它投资基金的联动性较强。

　　 好买认为，国内区域基金投资区域主题不能光追求概念，而要看国家的区域政策实实在在的能给上市公司带来多少利益。要将上市公司所从事的产业和区域扶持政策的重点相结合，找到真正能受益于区域扶持政策的上市公司。

　　 相比之下，也有很多基金虽然没有打着区域优势的旗号，却在选股过程中向这一方向倾斜。

　　 其实，早在去年四季度，基金就已经对热门区域进行了密集的实地调研，而不少基金更是布局在先。除了区域基金之外，华夏、嘉实等基金公司早在去年年底时，就表现出了对区域板块的热情，不仅在对2010年投资策略中提到，在实际的投资操作中也一并进行。

　　 例如，嘉实主题精选基金在其2009年四季报中表示，在操作上，2010年一季度重点配置于新疆区域、新能源（智能电网、特高压与节能）、大农业与军工四个投资主题，重点关注农产品价格与通胀预期的变化，以防范随之的市场调整风险。

　　 而其当时配置的十大重仓股中，就有新疆概念的特变电工（600089.SH）、中粮屯河（600737.SH）、青松建化（600425.SH）、天山股份（000877.SZ）、冠农股份（600251.SH），新疆板块占据了该基金前十大重仓股的半壁江山。

　　 按图索骥之误

　　 但与这两只净值表现不俗的区域基金相比，成立于2005年3月8日的宝盈泛沿海基金净值表现却差强人意。统计数据显示，宝盈泛沿海增长基金在2009年整个四季度的收益率仅为0.651%，不仅如此，截至3月11日，该基金今年以来的收益率仅为-11.23%，在所有股票型基金中排名末位。

　　 在区域投资概念热门的现阶段，为何这只区域基金的收益会如此惨淡？

　　 “可能和基金产品设计的区域投资重点和市场热点不符合，以及区域投资方法思路上的失误有关”，好买基金研究中心研究员庄正告诉记者，所以在目前区域经济概念火热的情况下，致使一些区域基金并没有表现出明显的优势。

　　 顾名思义，宝盈泛沿海基金所称的泛沿海区域是指我国经济比较发达、基础设施和市场环境较好的沿海省份及周边地区。

　　 根据该基金合同的相关规定表明，“相关地区包括我国沿海地区三大经济圈——‘泛珠三角’地区（广东、福建、海南、广西、云南、贵州、四川、湖南、江西）、‘长江三角’地区（上海、浙江、江苏）和环渤海经济圈（北京、天津、河北、山东、辽宁、山西、内蒙古）共19个省、市、自治区。”

　　 而该基金在去年四季报披露，2009年年底时，其重仓的股票包括中国石化（600028.SH）、中国联通（600050.SH）、中国人寿（601628.SH）、海通证券（600837.SH）、中信证券（600030.SH）等个股，虽然确实如其所言，分布在泛沿海地带，但其投资标的大多集中在大盘股，并无过多特色。

　　 与此同时，该基金重仓股皆为钢铁、券商、保险等板块，2009年三季度以来，钢铁板块的涨幅为6.59%、券商板块为9.51%、保险为-0.13%，在大智慧所分32个行业板块中，均处于最后10位。

　　 “很多振兴规划是一个逐渐显现的过程，不是一个立竿见影的效果，但之前的政策预期也是一个重点考虑的方面。”国泰区位优势基金经理邓时锋表示，至于说到某一个具体区域，还是要找到具体的标的物进行投资，绝不能因为哪里振兴，而泛泛地去追概念，到那里去进行投资，最重要的是找到被低估的优秀公司，最终给投资人创造回报。

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。