本周市场震荡整理，上证综指在3010到3086之间波动，反应投资者对两会出台政策和本周所公布宏观数据的观望情绪。上证指数下跌0.58%，深成指下跌1.40%，沪深300下跌0.82%。两市成交量较前一周有较大萎缩，周期性行业有所表现。从行业层面来看，黑色金属、金融服务和房地产涨幅居前，家用电器、交运设备和餐饮旅游等跌幅靠前，创业板和中小板次新股表现活跃。

　　两会继续召开，经济调结构是重点，发展低碳经济和信息产业成为主旋律，房地产市场调控等是讨论热点。长期来看，符合我国产业结构调整方向的重点行业和公司值得重点关注。

　　国家统计局公布宏观数据，2 月份CPI 同比上涨2.7% ，PPI同比上升5.4%，CPI涨幅超出市场预期，引发市场加息担心，成为近日市场调整的主要原因；1-2 月份工业增加值同比增速升至20.7%，固定资产投资增速回落至26.6%，社会消费品零售同比增长17.9%；2月份新增贷款7,001 亿，M1 增速回落至35%，M2 增速回落至25.5%，M1 与M2 剪刀差略有缩窄，依然维持高位。1 至2 月，中国进出口总值3864 亿美元，比去年同期增长44.8%，其中出口2040.8 亿美元，增长31.4%；进口1823.2 亿美元，增长63.6%，贸易顺差为217.6 亿美元，下降50.4%，进出口双双超出预期，人民币升值压力将有所加大。

　　CPI超预期，紧缩政策仍将维持，我们维持前期的判断，未来一段时间市场将在政策收紧与经济复苏的博弈背景下形成区间震荡行情。一些估值较低的周期性行业会有所反弹，但我们更看低碳、消费、信息产业以及区域主题投资。