提要：基金申购自家基金都有半年锁仓时间限制，大规模的自购可以说明基金公司对未来市场具有信心，同时也可以带动新基金的营销。与基金公司自购形成反差的是，大多数基金在近期却没有明显的增仓行为。

　　本刊记者 张学庆

　　基金公司自购基金又现高潮。3月4日，易方达基金公司公告称，公司拟于3月8日开始的3个交易日内每日申购易方达50指数证券投资基金1亿元，合计3亿元。而这距离易方达前一次大额自购仅一个月时间，连续两次自购累计投入资金已高达7.5亿元。

　　今年2月，易方达基金公司创下了中国基金业自购的最大规模。从2月5日开始的5个交易日内，该公司每日申购易方达上证50、易方达沪深300、易方达深证100联接基金各3000万元，一共累计自购4.5亿元。

　　自购规模扩大

　　据公开资料，目前易方达基金公司持有易方达上证50指数基金超2.49亿份，市值为2.11亿元；持有易方达沪深300指数基金1.55亿份，市值为1.55亿元；持有易方达深证100联接1.6亿份，市值为1.56亿元。此外，还持有易方达科汇、科翔、科讯和基金科瑞分别为3664万份、4797万份、7245万份和21911万份，累计市值达4.5亿元。　加之此次拟投入的3亿元资金，易方达自购的基金市值总额将高达12.72亿元，接近管理层设定的自购基金上限标准。

　　与易方达的“阔绰”相比，基金业的老大华夏基金则略逊一筹。去年8月中下旬，上证指数跌破了3000点，华夏基金决定于8月26日开始的3个月内申购华夏成长、华夏优势增长、华夏行业股票各5000万元。去年12月，上证指数重回3000点附近，华夏基金又立即申购华夏优势增长、华夏沪深300指数各5000万元，合计资金1亿元。至此，华夏基金在3000点附近的两次自购，申购金额达到了2.5亿元。

　　去年8月下旬，广发基金也加入自购队伍，申购广发核心精选基金2000万元。而今年节后股指重回3000点之后，广发基金又于今年3月2日申购了广发聚瑞和广发小盘成长各5000万元，合计1亿元，至此，广发基金公司在3000点附近也已是两次出手，总金额也达到了1.2亿元。

　　有资料显示，去年12月开始，易方达、广发、华夏、大成等8家基金公司共斥资13.4亿元购买自家基金，接近11亿元投入股票方向基金。而当时的上证指数要比目前略高，多数时间在3200点左右。 　　

　　自购意味着看好市场

　　根据有关规定，基金申购自家基金都有半年锁仓时间限制，大规模的自购可以说明基金公司对未来市场具有信心，同时提升基金持有者的信心，另外也可以带动新基金的营销。

　　目前大盘在3000点附近徘徊，这些投资能力出色的基金公司自购股票方向基金，多少可以看出这些基金对目前市场处于合理估值的认同。

　　据分析，易方达自购50基金，与50指数估值偏低有关。截至3月5日，沪深300、上证180和上证50的整体市盈率水平分别为21.71倍、20.48倍和19.08倍，其中上证50为最低；中小板综指最高，达到47.54倍。同时，上证50的市净率也是最低的，为2.83倍；中小板的市净率水平仍最高，达6.26倍，大大高于市场的整体水平。

　　中投证券估值报告指出，截至3月5日收盘，上证综指静态市盈率基本处于2005年以来的历史均值附近，但另一方面，估值结构失衡的现象仍然较为严重，体现在非金融板块市盈率水平已处于历史高位，非金融板块市盈率已经高达47.6倍，与2007年5月末48.5倍的水平相当，距离2007年9月份58.7倍的历史最高水平也已经不远。虽然非金融板块4.2倍的市净率水平距离历史高点还有一定距离，但也已经与2007年三四月份的水平相当。

　　从估值角度看，上证50中权重最大的金融板块中银行股的优势最为明显，其市盈率、市净率水平都位于历史低位。若银行股一季报业绩超预期，其估值倍数将可能会小幅回升，从而推动其价格上涨。

　　基金公司自购不仅挑便宜的买，更主要的是看好市场会进一步转好。易方达基金经理冯波认为，尽管出现了欧洲债务危机，国外经济复苏虽然缓慢，但趋势依然十分明确，国内CPI低于市场预期，居民消费、民间投资、进出口均表现强劲，中国经济正处于低通胀、高增长的阶段。全球经济正在逐步走出危机，进入新一轮的增长周期。随着经济中期趋势的逐步明确，投资者对政策紧缩的看法也将改变，而股票市场也将重回上升通道。

　　指数基金重仓的蓝筹股也被基金看好。国联安基金表示，2010年大盘有望保持震荡走高的格局，其中蓝筹股会有良好的表现。随着中国经济的强力崛起，蓝筹股凭借自身优势将获得更多的市场或非市场的支持。与此同时，中国证券业也在快速进步，随着股指期货和融资融券等创新业务的展开，大盘蓝筹股也将成为核心投资组合。长期看，蓝筹股必将切实享受到中国经济高速增长所带来的实惠；短期来看，在良好的年报预期下，超跌蓝筹股有望估值回归。

　　曾有辉煌能否复制

　　从历史经验看，易方达、华夏、广发等基金公司都曾有过自购获利的业绩。就在去年新年过后，市场处于谨慎之际，易方达大胆购进2亿元的易基50，最后获取了超过1亿元的收益，“抄底”成功。

　　广发基金也有4次精确抄底的历史。华夏基金于去年8月底的自购抄底也证明了其准确的市场判断能力。

　　因此，从基金的自购或许能看出市场未来的走势，有市场人士建议，投资者也可跟着基金步伐投资。

　　不过也并不是所有基金自购都大获全胜的，基金自购也有失手错判的例子。

　　万家基金自购就曾遭遇亏本。2008年2月22日，万家基金以1000万元自有资产申购万家公用基金。3月5日，万家基金公司再次申购万家公用500万元，两次申购共计1536.6万份。但由于自购买点较高，加上万家公用的业绩一般，因此在2009年8月6日万家赎回万家公用时，自购亏损80.18万元。

　　无独有偶。上投摩根基金公司于今年1月11日赎回旗下3只基金，分别是：上投摩根成长约206万份，上投摩根内需动力约317.5万份，上投摩根亚太优势约1040万份。

　　资料显示，上述3只基金都是上投摩根2008年3月7日动用自有固定资金总计2000万元进行认购的。按照2010年1月5日的净值计算，上述3只基金亏损额分别为106.65万元，17万元和116.57万元。不计申购、赎回及相关手续费用，总计亏损240.22万元，投资收益率为-12%。

　　因此，投资者也不能盲目跟风，不能简单以基金公司自购作为是否入市的风向标，还需要结合基金公司的投资能力、介入时点、介入规模等因素综合考虑，作出自己的判断。

　　与基金公司自购形成反差的是，大多数基金在近期却没有明显增仓行为发生。国信证券统计数据显示，截至3月5日，198只股票型基金平均仓位78.48%，比前一周仓位下降0.07%。剔除基准上涨的影响，基金主动增仓0.03%。可见，基金对未来行情仍保持谨慎态度。

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。