余喆

　　在箱体震荡态势明显的2010年，区域经济成为市场上为数不多的持续活跃的热点。海南、西藏、新疆乃至海西、皖江，区域热点行情此起彼伏。正如一些股民戏言：“哥炒的不是股票，是中国地图。”从部分区域热点上市公司的2010年年报中可以发现，一些基金早在去年就潜伏其中，扎堆迹象明显。

　　扎堆“潜伏”区域热点

　　WIND统计数据显示，截至2010年3月5日，已有274家上市公司披露了2010年年报。从这些公司年报披露的前十大流通股情况来看，基金投资区域热点的特点可以归结为两个字：扎堆。这一方面体现为多家基金扎堆热点区域中的龙头股，另一方面也表现在一家基金公司旗下的多只基金扎堆某一只股票。

　　例如新疆板块中的热门股青松建化、特变电工都云集了多只基金。青松建化2010年年报显示，嘉实主题在2009年四季度大幅建仓该股，以1618万股一跃成为该公司的第二大股东，而去年三季度末时该基金还未出现在该公司前十大流通股东行列中。类似大手笔的还有富国天瑞强势地区，该基金去年底持股1103万股，位居公司第四大股东，同样是在去年四季度时才“潜伏”进来的。

　　实际上，青松建化2009年底的前六大股东中除为首的控股股东外都是基金，其中有3只基金是去年四季度时才入驻该公司的。这与该公司主营业务为水泥有很大关系，在预期2010年国家将对新疆投入大量开发资金的情况下，基金经理认为新疆的基础设施建设将有巨大的发展空间，相应地对水泥的需求将大幅增加，而且水泥长途运输成本很高，因此看好青松建化这家本地水泥制造公司。

　　从年报数据中可以发现，华夏、嘉实等多家基金公司旗下基金扎堆一些区域热点公司的迹象也很明显。例如皖维高新年报显示，华夏盛世精选、华夏大盘、华夏策略3只基金跻身公司前十大股东，2009年底分别持有499万股、471万股和200万股，位居第四、五、九大股东。华夏系基金更占据渝开发前十大流通股东中的七席，华夏大盘、华夏优势增长、华夏策略分别以1095万股、832万股和451万股位居公司前三大流通股东，抱团迹象非常明显。

　　而从单只基金来看，嘉实主题对把握区域热点的热情十分明显，涉及了多个区域热点公司，如新疆板块中的青松建化、海西概念中的国脉科技。实际上，该基金2009年四季报中就明确表示将把新疆区域作为今年一季度的配置重点。

　　区域大旗能扛多久？

　　虽然不少基金在2009年四季度就潜伏于区域热点之中，今年也享受到了区域热带来的股价上升。但对于区域热能维持多久，基金经理间却意见不一。

　　有的基金经理认为，今年以来区域热背后的原因是流动性收紧，同时宏观经济和上市公司业绩未能在现有估值水平之上再超预期，市场缺乏整体性机会下资金才会追捧区域热点，而区域热点的频繁转换也反映出资金明显的轮炒迹象。如果市场继续保持箱体震荡的格局，区域热点继续此起彼伏的情况可能还将延续，并有可能进一步扩散。但未来如果市场寻找到趋势性方向，无论是向上还是向下突破，都有可能终结区域行情。“如果宏观经济超预期，或者资金面重新充裕起来，那么动的肯定是大股票；如果正相反，市场破位下行，那么概念色彩浓厚的区域热门股肯定也将面临杀跌的风险。”某基金经理表示。

　　但也有基金经理认为，区域热点未来一段时间仍会有所表现，尤其是那些具有确定性政策扶持的区域。“例如新疆，国家加大投入是必然的，而且可能在两会后就会有相应的具体政策出来，即时调整也没什么可担心的。”这位基金经理表示。