近期问世的新基金中，特色鲜明者不少。风格突出的指数基金、颇具噱头的QDII基金，还有创新分级杠杆基金，都有一定的看点。

　　文/本刊记者 冯庆汇

　　虎年伊始，新基金便络绎不绝地推出。从传统的股票型基金，到颇具亮色的指数型基金，从噱头十足的QDII基金，到颇费思量的创新分级杠杆基金，新基金的看点真不少。

　　指基有特色

　　指数基金是近期新发基金中最热门的品种。目前在发的包括长信央企100指数(LOF)、中海上证50指数增强基金、易方达中盘ETF及联接基金，即将发行的则有国投瑞银金融地产指数基金和华宝兴业180价值指数ETF。与去年清一色的“沪深300”相比，近期新指数基金以个性化、风格化见长，指数基金也从标准化阶段逐步过渡到细分化时代。

　　几只新指数基金各有特色，也各有卖点。比如国投瑞银金融地产指数基金(LOF)，是市场上首只行业指数基金，其主要卖点在于所跟踪的金融地产行业，如今估值较低，安全边际比较高，而不确定因素在于市场在流动性紧缩的环境下，权重相当大的金融和地产行业能否顺利启动。

　　这只基金跟踪的沪深300金融地产指数，是10只沪深300行业指数中的一只。数据显示，截至2010年1月31日，沪深300金融地产指数由56只成份股构成，其中银行股、保险股、综合金融股合计权重达82.36%，房地产股占权重17.64%。56家金融地产股占沪深300指数的权重达到37.18%，A股总市值5.45万亿元。

　　在目前沪深300指数的10个1级行业中，金融地产行业是除电信行业外，估值最低的行业。截至2010年1月底，其P/E在20倍以内，投资安全边际较高。数据还显示，过去五年间(2005～2009)沪深300金融地产指数累计收益、年化收益及风险调整后收益均好于沪深300指数，累计收益率高达420%，分别超过同期深证100指数46个百分点和和沪深300指数168个百分点。

　　另一只比较有特点的指数基金是新近获批的华宝兴业上证180价值ETF，是市场上首只风格指数基金。所谓的风格，主要从价值型和成长型角度来区分。上证180价值指数，属于中证指数公司发布的上证180风格系列指数，其通过科学客观的方法挑选出最具价值和成长风格特征的样本股票。上证180价值指数通过4项价值因子，在上证180指数成份股中精选出60只成份股。

　　风格指数ETF目前已发展成为全球ETF市场的重要类别，不过在国内尚属空白。从数据来看，该指数的表现以稳健见长。2005年初至2009年底期间，上证180价值指数累计收益率达到279.13% ，其年化收益率达到30.54%，战胜了上证50、上证180、沪深300和上证红利等主流市场指数。

　　单纯从过去5年的收益率来看，上证180价值指数和沪深300金融地产指数相比，还是后者更高一些。

　　另外比较有特点的是易方达中盘ETF及联接基金。该指数主要是由上证180指数成份股中去掉排名前50名后的股票构成，比较好地代表了市场里的中盘股。

　　QDII新突破

　　随着海外市场回暖，QDII的发行也进入正常轨道。近期有两只QDII基金即将发行——国泰纳斯达克100指数基金和招商全球资源和，两者都颇有新意。

　　国泰纳斯达克100指数基金，是国内首只QDII指数基金。纳斯达克100指数涵盖了纳斯达克市场中前100只市值最大的非金融公司，均为业绩稳定、规模巨大的公司，有比较好的代表性，其中又以高科技公司为主体，每天的股票平均交易量必须要超过20万股，上市时间一般要达到两年。中国投资者熟悉的公司，如微软、谷歌、百度、星巴克、苹果、英特尔等都在其中。

　　最近，该指数成份股中唯一的中国上市公司——百度的股价突破500美元大关，直逼谷歌。与2005年27美元的发行价相比，百度股价在4年半的时间里上涨了近20倍。

　　除百度外，国内的分众传媒也曾一度入选过纳斯达克100成分股，但在2009年1月被剔除，取代它的正是后来创造《阿凡达》票房神话的新闻出版集团，后者因为《阿凡达》的大卖而在短期内股价大涨。

　　国泰纳斯达克100指数基金最大的卖点在于纳斯达克100成份股和A股市场的相关度非常低，比较适合作为资产配置的一部分，分散风险。根据国泰基金提供的数据，纳斯达克100指数和沪深300指数的相关性仅0.067(统计区间为2005年1月~2010年1月)。

　　另一只QDII基金——招商全球资源基金，是以全球资源为投资主题的基金。在全球资源大战正酣之际，这只产品显得很有噱头。根据产品设计，该基金60%到100%的资产投资于股票等权益类资产，并至少将80%股票资产投资于资源类企业，投资领域包括能源、原材料、矿业、新能源及替代能源、公用事业、农产品等行业。

　　资源类股票通常都是高贝塔股票，波动非常显著。2008年，全球资源类股票均是大幅下跌，一些著名的资源类基金跌幅大都超过50%，而到了2009年，随着石油、原材料价格的反弹，这类基金也都开始大幅回升。澳大利亚，巴西，俄罗斯都是资源类股集中的市场。

　　对投资者来说，长期而言，资源类股票非常具有投资价值，但短期来说，这类股票由于此前涨幅巨大，包含了过多的预期，面临的风险已经超过了潜在收益。这一点非常值得投资者注意。

　　杠杆基金出新

　　在创新的大旗下，又有两只杠杆基金即将进入募集期，包括兴业合润分级基金和国联安双禧中证100分级指数基金。分级杠杆基金异常复杂，对投资者的智利和精力都是考验。

　　兴业合润分级基金在开放式基金的基础上，分为场内份额和场外份额。场外是一只普通股票型基金，场内则采取了一种独特创新的分级机制。该基金有3种不同风险收益特征的品种，即具有一般股票型基金特征的普通类份额、类似于“零息可转债”的稳健类份额(合润A)，以及高风险高收益的杠杆类份额(合润B)。“一只基金，三种选择”，可同时满足银行渠道和券商渠道不同客户的需要。    

　　国联安双禧中证100的产品结构与兴业合润分级基金类似，包含了双禧100、双禧A及双禧B份额。其中，双禧100即追踪中证100指数的指基份额，投资人可在募集期间进行场外认购；双禧A和双禧B则是在深交所上市的场内份额，按照4：6的比例由双禧100分拆而来。双禧A类似固定收益产品，双禧B是国联安双禧分级基金中具有杠杆效应的份额。这两只基金在设计上比国投瑞银沪深300分级更为复杂，更适合机构投资者。

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