理财周报记者 汤雅婷/文

　　2月24日，A股市场出现反弹，上证指数重新收复3000点，并创近一个月来的收市新高。在“虎头”行情预期落空后，市场上将有新的投资机会，哪些行业将最受关注？

　　大摩领先优势独善其身

　　回顾今年1月，股市并未出现投资者预期的“开门红”，反而在宏观政策紧缩的预期下，呈震荡下跌走势，上证综指下跌8.78%，深成指下跌11.21%。

　　此外，值得注意的是，进入2010年1月，次新基金多惨遭“破相”。截至1月底，成立时间不超过半年的54只次新基金中，已有42只基金单位净值已经跌破面值，占比高达77.78%。在这种严峻的背景下，同为次新基金的大摩领先优势、长盛同庆A能实现正收益实属不易。

　　根据股票型基金2010年以来的业绩排名(剔除指数型和今年1月1日之后成立的基金)，截至2月23日，大摩领先优势以1.792%的净值增长率拔得头筹位居第一。同时，去年的业绩冠军华夏大盘精选净值增长率仅为0.501%。其余纳入统计的基金净值增长均为负。由此可见，大摩领先优势一马当先，成为领涨股基的主力，也是次新基金的领头羊。

　　坚持核心政策取得正收益

　　“核心策略不随波逐流、不刻意控制仓位、不在乎盘大盘小”，摩根士丹利华鑫基金管理公司投资总监兼大摩领先优势基金经理项志群用三个“不”字揭示了基金获取正收益的三大玄机。

　　项志群表示：“我们的净值逆市增长与建仓期关系并不大，目前能保持正收益的主要因素是今年年初前两周组合的超额收益较高；在之后波动中组合也比较有弹性，期初盈利，使我们在市场下跌中还能保持今年以来的正收益。”

　　根据该基金四季报，大摩领先优势去年四季报股票仓位达91.63%，其中具有持续领先增长能力和估值优势股票的比例为股票资产的97.32%。假设该基金持股不变，其重仓的前10名股票，一月份带来1245.3万元的账面浮盈，更为难得的是，十大重仓中有8只股价逆市上涨。“我们没有刻意控制仓位，看到关注的股票变得便宜了，就会加大调研力度，在密切跟踪的基础上，坚定中长期投资策略。”

　　“目前，大摩领先基金能排在股票型基金的第一位，主要是源于我们所坚持的核心策略，即‘自下而上’精选个股。”项志群对理财周报记者说。

　　他表示，从长期来看，把握企业内在价值和成长趋势，把可持续成长的投资标的作为核心配置，追求可持续的超额收益。从中期来看，紧密跟踪、积极布局经济发展的重大主题，及时解读证券市场的热点和偏好，与市场同步增长。从短期来看，对尚需观察的潜力目标进行尝试投资，挖掘新技术、新市场、新产业领域的潜在机会，关注资产变动带来的变化，为持续优化核心配置提供储备。

　　随着股指期货的落定，众多机构投资者都开始追逐大盘蓝筹，而项志群不为所动，“超额收益的获得不在于盘大还是盘小，而是个股的成长性和业绩的含金量和持续性。”

　　“每一次调整都是机会”

　　在对年后市场的看法上，项志群表示，今年以来，由于收紧政策出台的时间有些超出多数投资者的预料，引发市场产生了较大的波动。在我们看来，中国保持经济增长的同时需要防止资产泡沫同步增长，政府是基于长远考量，一方面要保持整体经济的稳步快速增长，一方面要遏制过快的投资增速，同时促进产业转型和消费。政策回归常态，经济结构调整，都将有利于经济的长远健康发展。可以说，市场今年以来的波动是属于投资者情绪不稳引发的阶段性恐慌，我们认为恐慌结束市场仍将恢复正常。

　　“对于市场，我们认为每一次调整都是机会。当市场的焦点由流动性、信贷、通胀转向中长期盈利能力变动的趋势时，热点和盈利效应自然会产生和体现。”项志群说。

　　据介绍，大摩领先优势将致力于寻找并持有中长期可信赖的增值性资产，基于估值评估组合中各类资产的风险溢价，在兼顾均衡的前提下调整组合，以保持组合的可持续性为主要目标。

　　“目前，我们会重点关注资产整合、整体上市、新能源、新材料、3G及增值服务、环保节能、军工、稀缺资源、医药、三农、消费和高端制造等行业中具有可持续成长趋势的公司，坚持核心策略，精选个股，并且保持权重的平衡状态，以中长期投资为目标，追求超额收益。”项志群说。

　　此外，在布局上，项志群表示并不强调行业配置，而是坚持“精选个股”的核心策略，甄选出体现发展趋势和持续有效成长的公司，作为潜在的投资标的和持续的跟踪对象。“我们会坚持把上市公司的实地调研作为主要工作，深入地调查，缜密地分析选出的个股，持续地进行跟踪，是我们获取超额收益的核心。”

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