——武当、淡水泉和尚雅

　　2008年在市场整体向上阶段，多数私募未能跑赢指数，且从总体分布上看，私募相比公募股票型基金有明显劣势，在获得更高超额收益方面，私募表现更胜一筹。09年前成立的私募基金在今年均实现正收益，其中25只私募基金更是实现了100%以上的收益。在私募基金当中不乏表现抢眼的明星基金，业绩也远远胜于大盘同期涨幅。列前十名的基金同期净值涨幅都在一倍以上，跑赢大盘50%以上。09年前成立的基金中排行前三位的分别是新价值2期、晋龙1号、新价值，净值收益率分别为190.44%、163.50%、145.60%。但业绩化在私募基金上体现得淋漓尽致。

　　与公募基金少则几十亿，多则几百亿的规模相比，一般只有几千万元的，规模小、仓位灵活的私募基金变现出在震荡行情中的优势，如下图是2010年1月私募与公募基金平均收益的对比中表现出来。

　　图1  2010年1月份私募与公募平均收益率对比(%)

　　截止日期：2010年1月22日

　　数据来源：展恒理财金融数据中心

　　但是从2010年1月份来看，业绩表现最好的私募产品有18.63%的正收益率，而业绩表现最差的私募产品有10.71%的损失，两者相差29.34%。投资者应当挑选那些管理和投资团队稳定、风控流程完备、投研理念和风格适合的私募基金公司平台。

　　方向比努力更重要，因此选择适合自己的阳光私募产品对投资者异常重要，因此特介绍个偏稳健的阳光私募产品。

　　武当系列

　　1、收益情况：

		2009 年以来		最近六月	最近两年		成立以来
简称	成立日期	总回报 (%)	同类排名	总回报 (%)	总回报 (%)	同类排名	总回报 (%)
武当 2 期 ( 深国投 )	2007-12-19	71.94	66/613	23.54	47.28	49/613	47.28
武当 4 期	2008-8-11	66.19	74/613	24.42	52.00	39/613	52.00
武当 3 期	2008-6-6	66.00	75/613	25.94	50.46	42/613	50.46
武当 1 期	2007-11-12	65.87	76/613	22.25	68.93	22/613	73.81
武当 5 期	2009-3-10	43.50	137/613	23.23	43.50	62/613	43.50
武当 6 期	2009-3-27	39.30	157/613	25.76	39.30	75/613	39.30
武当 9 期	2009-5-8	28.14	225/613	27.03	28.14	134/613	28.14
武当 8 期	2009-4-30	27.59	230/613	25.16	27.59	137/613	27.59
武当 7 期	2009-4-22	27.29	232/613	23.53	27.29	139/613	27.29
武当 10 期	2009-5-22	22.10	260/613	22.10	22.10	170/613	22.10
武当 12 期	2009-6-10	19.14	284/613	19.14	19.14	194/613	19.14
武当 11 期	2009-6-18	18.04	297/613	18.04	18.04	204/613	18.04
武当 13 期	2009-8-13	18.00	298/613	18.00	18.00	205/613	18.00
武当 2 期 ( 平安 )	2009-9-30	10.06	389/613	10.06	10.06	305/613	10.06
投资精英 ( 武当 B)	2009-9-17	10.01	391/613	10.01	10.01	307/613	10.01
投资精英 ( 武当 A)	2009-9-17	9.86	394/613	9.86	9.86	310/613	9.86
武当 14 期	2009-11-17	1.34	508/613	1.34	1.34	442/613	1.34

　　截止日期：209年12月30日

　　数据来源：展恒理财金融数据中心

　　2、基金经理：

　　田荣华，深圳市武当资产管理有限公司总经理。17年证券行业经验，曾任北京证券深圳营业部总经理，国信证券深圳红荔路营业部总经理。2004年以来进入基金行业，曾任长盛基金管理公司基金经理。在可考证的四年公开产品管理业绩中，有三年位于同类型基金排名前两名，获得两项金牛奖，被业内誉为顶尖级实力派基金经理，是典型的研究型基金经理。2007年11月至今担任深圳市武当资产管理有限公司总经理，全部产品成立于2007年10月后的熊市，均取得正收益，被国金证券评为私募基金“五星级管理人”。武当一期获2008年上半年总冠军，年度最佳私募基金评价。

　　3、操作风格：

　　田荣华掌舵下的武当系列一直保持着较高的稳定增长，这与武当的投资理念相符，成长性价值投资组合管理。田荣华在上半年虽然没有跑赢大盘，但他旗下的产品仍保持着近40%的收益，且稳定增长，是唯一一个在2008年实现正收益的几个产品中至今仍然能保持高速增长的管理人。

　　淡水泉系列

　　1、收益情况：

		2009 年以来		最近六月	最近两年		成立以来
简称	成立日期	总回报 (%)	同类排名	总回报 (%)	总回报 (%)	同类排名	总回报 (%)
淡水泉成长 1 期	2007-9-6	119.36	16/613	35.90	70.19	21/613	82.75
淡水泉 2008	2008-2-5	117.26	17/613	37.11	50.19	44/613	50.19
中国机会 3 期	2008-1-16	56.13	94/613	48.38	-28.60	586/613	-28.60
中国机会 2 期	2007-2-28	55.03	98/613	47.02	-30.16	591/613	12.94
中国机会 1 期	2006-10-17	54.63	100/613	46.43	-30.28	592/613	79.44
淡水泉成长 3 期	2009-5-27	35.49	178/613	33.87	35.49	92/613	35.49
淡水泉成长 4 期	2009-6-8	34.34	182/613	33.41	34.34	98/613	34.34
淡水泉成长 7 期	2009-7-31	12.88	358/613	12.88	12.88	272/613	12.88
淡水泉成长 5 期	2009-8-5	12.72	361/613	12.72	12.72	275/613	12.72
淡水泉成长 6 期	2009-7-29	12.35	365/613	12.35	12.35	278/613	12.35
投资精英 ( 淡水泉 B)	2009-9-21	5.73	447/613	5.73	5.73	370/613	5.73
投资精英 ( 淡水泉 A)	2009-9-21	5.59	448/613	5.59	5.59	371/613	5.59
淡水泉成长 9 期	2009-11-3	3.68	471/613	3.68	3.68	401/613	3.68

　　截止日期：209年12月30日

　　数据来源：展恒理财金融数据中心

　　2、基金经理：

　　赵军，淡水泉(北京)投资管理有限公司合伙人、总经理兼投资总监。7年的证券从业经验，南开大学数学学士、金融学硕士，历任中信证券资产管理部分析师、嘉实基金管理公司基金丰和基金经理、研究总监、机构投资总监、总裁助理。

　　3、操作风格：

　　2009年淡水泉成长一期和淡水泉2008分别以119.36%和117.26%的近一年回报率排第十六和第十七位。赵军所管理的其他产品也处于整个行业中上水平，但内部产品在投资策略上有很大的差异。淡水泉成长1期和淡水泉2008主要抓住上半年的牛市行情，下半年调整中表现一般，但中国机会系列则是上半年收益较差，主要收益的取得都来自于下半年震荡的市场行情，显示出赵军在不同产品上的投资策略不一致的特点。当然这也是出于保住上半年的业绩的需要。

　　尚雅系列

　　1、收益情况：

		2009 年以来		最近六月	最近两年		成立以来
简称	成立日期	总回报 (%)	同类排名	总回报 (%)	总回报 (%)	同类排名	总回报 (%)
尚雅 4 期	2008-2-18	139.25	8/613	28.46	52.76	35/613	52.76
尚雅 3 期	2007-12-3	134.46	10/613	23.74	44.16	57/613	44.85
尚雅 2 期	2007-12-29	101.55	25/613	14.62	32.84	104/613	32.84
尚雅 1 期	2007-11-20	96.59	30/613	16.61	29.73	115/613	32.42
尚雅 6 期	2009-6-11	26.77	235/613	26.77	26.77	143/613	26.77
尚雅 5 期	2009-4-23	19.05	286/613	13.64	19.05	195/613	19.05
尚雅 7 期	2009-6-29	12.12	369/613	12.12	12.12	282/613	12.12

　　截止日期：209年12月30日

　　数据来源：展恒理财金融数据中心

　　2、基金经理：

　　石波，现为尚雅投资总经理。原华夏基金管理公司投资副总监，曾任君安证券有限公司投资银行部上海总部副总经理、上海申华实业股份有限公司常务副总经理。有14年从事证券投资经验，所管理过的兴科基金(拆分为华夏蓝筹)是中国目前最大的基金，兴华基金是目前中国累计回报最高的基金，华夏回报是中国分红次数最多的基金。石波先生被美国《福布斯》杂志评为2006年中国优选基金经理。

　　3、操作风格：

　　石波他奉行行业拐点策略，赶在行业初现拐点时立刻捕捉其中的优秀个股，以较低的成本获取高额的回报。他认为，低碳产业(尤其是新能源行业)或许是中国经济下一轮发展的拐点行业。由他掌管的尚雅投资旗下1至4期产品，成功抓住上半年新能源的投资机会靠投资新能源类个股，成功让其管理下的产品不但收复2008年的损失，而且仅仅六个月，就实现了净值翻番。

　　展恒观点：对于2月份的市场走势，私募基金预计市场仍将以震荡为主，下行风险依然存在。短期内私募对下跌风险的控制能力将会有所体现，应关注投资风格保守型产品的表现。

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