□好买基金研究中心

　　展博1期：偏爱弹性大股票

　　新生代冠军展博1期成立于2009年6月15日，近6个月以来，展博1期上涨34.65%，超越沪深300指数46.23%。

　　基金经理陈锋出身券商。在策略上，他一是选择弹性大的股票，二是以“宁愿错过，也不做错”来控制风险。展博1期的净值走势也体现出这两点，去年拥有良好收益，很大程度上来自7月份超越大盘的上涨，以及8、9两月独立于大盘的上涨。

　　7月，展博1期重仓有色和钢铁两个7月表现最好的板块，净值上涨19.60%。在随后的8月市场大跌之前，展博及时发现大盘调整的苗头，迅速将仓位降至一成，并在8月大部分时间维持5%的仓位，保住了胜利的果实。因此该基金8月不跌反涨3.73%(每月净值公布日期为25日或前一个工作日，下同)。9月初，展博判断暴跌后的市场将会有一波反弹，因此短期参与了黄金股等一些弹性较大的股票。在12月市场震荡向下的过程中，展博1期仅下跌1.88%，而同期沪深300下跌5.64%。但是，或许正是因为他的“宁愿错过”，使该基金在10月和11月的反弹行情中操作较为谨慎。

　　精熙1期：来自民间的快枪手

　　排名第二的新生代基金是精熙1期，该基金2009年2月23日成立，现在净值已达191.08元，上涨91.08%，近6个月上涨33.66%，近3月上涨14.42%。其基金经理夏宁来自民间。

　　精熙1期取得如此好的成绩，缘于去年在两个阶段涨势迅猛。一是在3、4月份，采用了重仓位、偏激进的操作，相对集中于新能源和节能概念的个股，把握住了去年一季度的新能源行情。

　　第二阶段是在6、7月份，配置的地产、有色均表现不错。2009年5月27日至8月3日，上涨27.24%。7月底，精熙在3400点果断减仓，在8月3日至31日大盘暴跌25.26%的情况下，该基金下跌仅7.12%。随后的两个月，精熙均保持一定的谨慎态度，对市场热点参与相对较少。但11月份开始，随着市场的又一轮上攻，精熙再次加大投资力度。10月30日至12月31日期间，上涨13.05%，超越沪深300指数4.05%。

　　在操作上，精熙操作较为频繁，趋向于灵活增减仓位而非持续长期持有。在持股集中度上，精熙原则上遵循1只个股的比例不能超过总净值的20%，但对行业没特别限制，可能会集中持有看好行业的多只股票，仅在个股上进行分散。组合里一般有10只左右的股票，在仓位很低的时候可能只有一两只股票，风险集中度可能会较大。

　　国投凯益：私募里的巨无霸

　　凯石成立于2008年10月，公司注册资金10亿人民币，位列公私募第一。公司70%的股权由雅戈尔集团持有，余下30%股权由公司管理团队持有。

　　得益于股东强大的实力，凯石投研团队阵容豪华。总经理陈继武曾任富国基金公司投资总监；两个副总经理胡德忠、李春义分别是国海证券原副总裁与睿信投资原总经理和副董事长；投资总监李文忠是国内最早、任职时间最长的基金经理之一；投研部经理林文军曾是富国基金原首席策略分析师。公司投研团队共有17人，基本上来自华安基金、东方证券等国内著名公募或券商。

　　公司第一只阳光私募产品国投凯益成立于2009年5月12日。自成立以来，国投凯益除8月有5.43%的小幅下跌(同期沪深300下跌16.18%)，其余时间净值均保持稳步上涨。尤其是在10月以来的反弹中，大盘反反复复仅上涨16.90%，而基金三个月上涨27.50%，显然该基金对震荡市操控能力较强。由于投研团队均出身正规军，研究员的研究实力强，加之目前投研团队磨合较好，基金未来业绩值得期待。

　　在2009年上半年成立的新生代私募基金中，展博1期、精熙1期、国投凯益分列新生代私募前三名。抛开新生代的头衔，与所有私募基金一起比拼，他们也分别排名11、13、16，业绩实属不错。而且一个有意思的现象是，掌门人正好分别出身券商、民间与公募。

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