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基金长跑谁主沉浮华夏大盘五年赚10倍

http://www.sina.com.cn 2010年02月08日 02:00 全景网络－证券时报

　　证券时报记者朱景锋

　　随着基金业不断向前发展，基金业收益史不断延长。在基金长期业绩表现方面，之前主流媒体和研究机构考察最多的是三年期表现，对基金五年以来表现尚未有较为详细的分析。在2005年到2009年五年时间里，股市风云激荡，股市的制度结构发生了巨大变化，在漫长的基金管理过程中，哪些基金能勇立潮头，表现出持续稳定的业绩，最终为投资者带来丰厚的回报？

　　股票型基金：富国天益稳健制胜

　　2004年12月31日，上证综指收于1266.50点， 2009年12月31日，该指数收在3277.15点，五年上涨157.76%。2005年之前成立的13只主动型股票基金累计收益率全部超过大盘，其中富国天益一马当先，五年累计回报达到463.29%，成为股票基金五年长跑冠军。

　　2005年4月13日，时任富国基金研究策划部经理的陈戈从张晖手中接过富国天益的“方向盘”，开启了一段神奇之旅。当年富国天益便以14.84%的收益率夺得股票基金冠军，2006年富国天益继续优异的表现，以167.05%的收益率排名第三，2007年股市泡沫泛起，富国天益坚持买入并持有的低换手操作，最终表现逊于行业平均，在70只基金中排名第43。2008年富国天益卷土重来，单位净值仅下跌43.83%，排名抗跌榜第11名。2009年股市超预期反弹，富国天益表现再度落后，在139只基金中仅排名128位，是过去五年相对排名最差的一年。

　　总体来看，在陈戈的管理下，富国天益形成了较为明确的投资风格，那就是长期持有绩优白马股，坚持低换手，不盲从市场热点炒作。从2005年到2009年连续20个季度，贵州茅台和苏宁电器总是位列富国天益前十大重仓股，大部分时间都在前三大重仓股，而过去五年时间，贵州茅台股价上涨了12.5倍，苏宁电器涨幅更是达到惊人的23.53倍！富国天益与白马股为伍，终成白马基金。

　　另外，荷银精选、景顺增长、国泰金鹰、华宝增长等基金过去五年总回报也均超过4倍，这些基金均有在一段时间表现格外突出。荷银精选和国泰金鹰的业绩稳定性较为突出，基本上每年都能排在前二分之一。景顺增长夺得2006年收益率冠军，在2007年和2008年业绩表现欠佳，落后行业平均表现较多，2009年则把握住了市场机会，排在前十分之一。其他基金合丰成长、合丰稳定和合丰周期均为在熊市和震荡市表现较佳，但在牛市中表现落后。光大量化则是牛市表现突出，但熊市表现不佳。

　　混合型基金

　　华夏大盘五年赚了10倍

　　过去五年最赚钱基金最终产生于混合基金，即华夏大盘精选，该基金过去五年累计回报率达到10.66倍，比大盘多赚了9倍多。华夏大盘精选在2005年表现欠佳，当年混合基金单位净值平均上涨0.97%，而华夏大盘精选却下跌了0.2%，在53只基金中排在第38名。当年底王亚伟开始管理该基金，华夏大盘精选开始精彩的表演。2006年以154.49%的收益率排名第5，2007年收益率达到226.24%夺得冠军，并一举创造基金单年度收益率最高纪录，2008年经受住熊市考验，单位净值仅下跌34.88%，排在抗跌榜第3名，2009年以116.19%的收益率再度夺冠。

　　华夏大盘是典型的趋势投资，积极判断市场瞬息变化并提前做出布局，投资范围广泛，对热点的把握较好，选时能力和选股能力均显著高于同类基金。

　　在华夏大盘精选之后，上投优势以过去五年484.83%的累计回报排名第2位，在吕俊管理下的2005到2007年是上投优势最为辉煌的时期。2005年上投优势收益率为11.32%，排名第4，2006年以171.56%排名第1，2007年排名第8，连续三年排名前十位，吕俊也因此声名鹊起。2007年8月9日，吕俊离开上投，2008年上投优势跌幅达57.25%，跌幅在103只基金中排在96位，2009年上投优势收益率达80.8%，在121只基金中排名第17位。整体看，上投优势操作风格积极，把握机会能力较强，只是风控能力欠佳。

　　从业绩稳定性看，易方达策略过去五年每年业绩均在同类前二分之一，业绩持续性较为突出。肖坚自2003年12月9日即管理该基金，至到2007年底离职。过去五年易方达策略累计回报达到460.57%，排名第3，2005年该基金以13.41%的收益率夺得冠军，2006年以151.6%的收益率排在第7位，2007年以133.88%的收益率排在第14名，2007年底肖坚离职，易方达策略表现不再突出，但仍排在前二分之一，当年该基金单位净值下跌48.17%，在103只基金中位列第51名，2009年该基金以62.06%的收益率在121只基金中排在第49位。2009年底该基金的基金经理再度变更，伍卫从刘志奇手中接过接力棒迈向新的征程。

　　总体上看，大多数混合基金过去五年业绩稳定性不佳，有时落后而有时领先，但基金管理一项长跑运动，比拼的不仅是爆发力和冲刺能力，也不是一时的风光，更重要的是耐力和应变能力。无论什么风格的基金，笑到最后才是赢家。

　　2005年之前成立主动股票基金过去五年表现一览(单位：%)

　　序号名称五年累计收益率2005年收益率排名(13只)2006年收益率排名 2007年收益率排名 2008年收益率排名 2009年排名(139只)

　　(33只)(70只)(105只) 收益率

　　1富国天益 463.29 14.841167.05 3118.38 43 －43.83 11 49.73128

　　2荷银精选 430.86 5.75159.88 6119.06 42 －48.44 36 71.0971

　　3景顺增长 429.42 6.47 4182.27 1106.97 58 －55.13 76 89.6814

　　4国泰金鹰 407.22.07 8131.63 15 117.33 44 －46.24 21 83.6221

　　5华宝增长 404.25 －1.8411 106.12 29 138.68 24 －37.79 267.8582

　　6合丰周期 357.92 3.87 6137.811 81.7769 －40.52 471.4970

　　7合丰成长 343.29 11.42281.7532 110.39 55 －31.61 152.12124

　　8博时精选 311.81 －1.2710 113.92 26 149.93 13 －51.66 52 61.38106