证券时报记者 木 子

　　本报讯 渠道尾随佣金竟占到基金公司管理费收入的三分之一，证券时报记者近日从可靠渠道获悉了这一数据。业内人士表示，渠道掏空了公募，在沉重的渠道费用下，规模小于50亿元的基金公司是在“生存线”上挣扎。

　　尾随佣金三分销售收入

　　证券时报记者从可靠渠道获得的数据显示：2008年到2009年上半年，支付给银行渠道的尾随佣金占基金公司管理费收入的1/3。其中，2008年基金公司支付的尾随佣金总额为132亿元，占基金管理费收入的32%，这一比例在2009年上半年达到了33%。

　　“渠道就是规模”——在依靠规模提取管理费的公募基金模式里，渠道的强势由来已久。随着基金公司发行基金数量的增加，基金销售市场的竞争进一步加剧，占据垄断地位的银行渠道牢牢掌握了话语权。“对谈判能力不强的中小公司基金来说，要争取更好的销售业绩，只能通过高额激励来博取银行的关照。”一家中型基金公司市场部人士说。

　　基金挣扎“50亿规模”生死线

　　巨大的渠道费用让中小基金公司步履维艰。有业内人士测算，考虑到债券基金和货币市场基金的管理费水平较低，资产总规模50亿元是基金公司“最低生存标准”。

　　该人士算了笔账，以50亿元规模的基金公司为例，去除债券基金和货币市场基金，假定管理了30亿元股票型基金，每年收取1.5%管理费，收入有4500万元。

　　“我们可以来算一算，三分之一左右的收入作为尾随佣金要支付给渠道，剩余的3000万元要应付办公场地租赁、人员工资、系统费用等。”该人士说，基金公司的办公地点一般都在国内房价最贵的北京、上海、深圳等大城市繁华地段的高档写字楼；作为智力密集型企业，基金公司的员工被称为“金领”一族，薪资处于目前平均收入水平最高的金融业中的“塔尖”；系统费则包括各项系统维护、市场营销等费用，“各项费用都要从收入里面出，能打平就不错了。”