证券时报记者 张 哲

　　本报讯 去年9月正式入市的基金一对多专户，在近期市场大跌中遭受了一次不小的考验。不过，从权威渠道获悉的11只一对多业绩来看，一对多显得颇为抗跌。

　　减仓迅速神勇逃顶

　　数据显示，1月22日至1月29日期间沪深300指数跌幅达4.81%，主动股票型基金平均跌幅为3%，跌幅最大的基金亏损为5.44%，明星基金华夏大盘跌了4.38%；同期混合基金平均跌幅为2.74%，跌幅最大的基金亏损4.8%。而记者从银行渠道了解到，11只一对多平均跌幅为1.59%，跟公募基金相比，一对多抗跌能力突出。不过值得一提的是，尽管一对多整体抗跌，但业绩分化也很明显，有的产品净值逆市保持正增长，有的产品跌幅超过了5%。

　　不过，国泰基金人士认为，一对多专户的投资行为并不能完全代表专户基金经理的看法，业绩也不能完全说明专户经理的水平，因为业绩表现可能跟专户产品设计有关。据了解，国泰基金与中金合作的 “隆金灵活配置”就属此类，前不久，该产品成为一对多诞生以来首只进行分红的产品。好买基金研究中心曾令华对此表示认同，“一对多都是做绝对收益的，反映在投资上就是‘喝口汤’就跑，尽管可能错失后面‘吃肉’的收益，但能有效地规避风险。”

　　专户操作路径类似

　　记者了解到，在此前几次市场震荡中，不少一对多专户均没有实施大幅度的减仓，而此次大幅度减仓的队伍加大了，不少一对多投资经理的态度从原来的谨慎乐观转为悲观。上海一家基金公司一对多专户前期业绩表现不错，该公司专户投资经理对政府提前退出带来的短期影响表示担忧，但长期来看还是乐观为主，并没有进行大幅度减仓，因此跌幅较大，一度亏损超过10%。

　　尽管对后市看法出现一些分歧，一对多在投资路径上却不谋而合。去年11月份，卧龙地产公开增发的网下配售名单公布后，让“潜伏”水下的9只一对多露出“冰山一角”。另外，新股IPO打新中签名单中也频繁出现一对多身影。除了有效利用资金把握住这些确定性收益外，不少一对多还把触角伸到成长性更高的中小企业板、甚至创业板上。某只一对多此前重仓了一只百元以上的农业类股票，该股上市至今股价曾一度涨幅超过50%。而有的专户则避公募基金热门，投资了一些冷门股。

　　部分一对多业绩一览（数据来源：部分银行网点）

　　基金名称 成立日期 1月22日净值1月29日净值期间净值增长率

　　易方达－直销 2009－9－101．0701．066－0．3738％

　　交银－交行2009－9－221．0681．059－0．8427％

　　易方－工行2009－11－10 0．9870．984－0．3040％

　　富国－工行2009－11－12 0．9920．977－1．5121％

　　博时金牛 2009－9－281．0641．047－1．5977％

　　添富－交行2009－10－12 1．0941．075－1．7367

　　华夏－直销2009－10－16 1．0010．979－2．1978％

　　华夏－光大2009－10－16 0．9890．963－2．6289％

　　南方－光大2009－9－281．1121．053－5．3058％

　　嘉实中小盘－中行 2009－10－21 1．0411．032－0．8646％

　　嘉实抗通胀2009－10－30 1．0100．989－2．0792％

　　(制表：张 哲)

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