⊙浙商证券研究所金融工程部

　　根据浙商证券基金智库基金投资选择系统的测算，305只偏股型开放式基金的平均仓位在上周出现一定幅度的下降，由前一周的81.19%降至78.69%，下降了2.50个百分点，平均仓位降至近3个月以来的新低。剔除各类资产市值波动对基金仓位的影响，基金整体依然表现为主动减仓，且主动减仓的幅度为2.09个百分点。上周主要股指连续第三周出现下跌，在这样的背景下，基金仍然选择主动减仓，表明在海外市场再度大跌的影响下，基金对市场的态度依然比较谨慎。

　　从上周基金主动性调仓幅度的分布情况来看，减仓幅度在0%～5%之间的基金占比48.20%，而减仓幅度在5%～10%的基金占16.72%。与此同时，加仓幅度在0%～5%的基金占比32.46%。综合来看，选择减仓的基金占整体数量的比例为66.23%，较前一周有所上升。

　　从全部偏股型基金的仓位分布来看，与前一周相比，高仓位(90%以上)和中高仓位(80%-90%)的基金数量则有较大幅度的下降，其他仓位的基金数量则相应上升。综合来看，上周仓位在80%以上基金占全部偏股型基金的比例为51 %，较前一周大幅下降。此外，我们还观测到，有13.21%的基金仓位接近募集说明书中所述的配置上限，与前一周相比下降了6.14个百分点，同时，有0.94%的基金仓位接近募集说明书中所述的配置下限，说明部分基金放弃了此前较为激进的仓位配置策略。

　　按投资类型划分，上周股票型基金的平均仓位从86.05%下降至83.30%，较上一周减仓2.75个百分点，剔除各类资产市值波动对基金仓位的影响，股票型基金主动性减仓2.39个百分点，主动减仓的基金占比为69.36%；混合型基金的平均仓位从74.82%下降至72.65%，同样表现为主动性减仓，且主动减仓幅度为1.69个百分点，主动减仓的基金占比为62.12%。按晨星基金类型划分，股票型基金、积极配置型基金以及保守配置型基金的平均仓位分别为83.18%、68.58%和39.75%，股票型基、积极配置型基金和保守配置型基金分别主动性减仓2.20个百分点、1.88个百分点和0.46个百分点。

　　将基金最新公布的净值规模大小排序，我们将基金分为大盘基金(前1/3的基金)、中盘基金(中间1/3的基金)和小盘基金(后1/3的基金)。上周大盘基金的平均仓位为82.33%，比前一周主动减仓1.93个百分点；中盘基金的平均仓位为80.15%，比前一周主动减仓2.08个百分点；小盘基金的平均仓位为74.43%，较前一周主动减仓2.08个百分点。

　　按基金最近一年的业绩表现排序，我们将业绩表现最好的前1/3的基金称为绩优基金，中间1/3的基金为中等基金，后1/3的基金为普通基金。上周绩优基金的平均仓位为81.63%，较前一周主动减仓2.62个百分点；中等基金的平均仓位为80.11%，较前一周主动减仓1.65个百分点；普通基金的平均仓位为75.16%，较前一周主动减仓1.81个百分点。