■新快报记者 强燕

　　“今年A股可能是个弱平衡市，风格转换至大蓝筹有所困难”。广发小盘基金经理陈仕德日前接受记者采访时表示，由于今年货币政策收紧、IPO的加速发行、基金增量不足等原因，造成市场严重“缺血”，即使融资融券、股指期货的顺利推出，蓝筹行情也可能只是昙花一现。不过一些小盘股可能会有不错的机会，特别是医药行业或有大黑马出现。

　　心理压力造成下跌

　　“一季度是政策冲击敏感期、经济第二次探底忧虑期。”陈仕德表示，由于担心刺激政策的退出，再加上新股扩容速度的加快，新基金发行不利等因素的影响，市场资金面压力较重。加上担心经济二次探底，因此近期市场出现了深幅调整。

　　陈仕德认为，下跌主要是来自投资人心理压力所导致。他认为，经济二次探底的可能性不大，政策也不会突然退出，会有一个循序渐进的过程，另外，从目前公布的2009年年报来看，上市公司的业绩都有明显好转，2010年的市场将由资金推动型转换到业绩推动型。现在的大跌，或许是布局的好机会，他认为，把握住一季度跌出来的投资机会，全年的投资就会主动很多。

　　不过，陈仕德对大蓝筹的行情却有所担忧，主要是因为资金面偏紧。即使融资融券、股指期货的顺利推出，蓝筹也可能只是阶段性行情，想要全面开花，以目前的市场资金面来看，会存在很大的难度。

　　医药行业或现大黑马

　　对于目前的市场，陈仕德认为估值合理，价格不贵。特别是银行股按2010年业绩测算，市盈率只有十二、十三倍，这在全球来说都是便宜的，2009年预计银行业的利润会有10%-15%的增长，特别是盘子不大的城市商业银行，机会则更为明显。其次是煤炭业，经过近期的暴跌，市盈率也降到15倍以下，应该说估值优势已经显现出来。由于业绩的增长确定，估值又偏低，投资的好时机基本已经显现出来。 

　　除了周期性的银行和煤炭之外，医药行业在今年可能会有大黑马出现，陈仕德表示，从过往来看，医药行业企业很少出现再融资的现象，这表示它们的现金流充裕，而且总市值也都不大，我国有13亿人口，市场容量巨大，在医药行业很有可能会出现一个类似于苏宁电器这样的公司。

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　　四方面把握中小盘机会

　　如何把握中小盘股票的投资机会呢？陈仕德表示，投资中小企业主要有4个要素，把握了这几个要素，成功的机会将会大大增加。 

　　首先，要看公司所处的行业发展空间是否足够大。行业未来的空间必须足够企业成长，如果企业发展一下子就触及到了行业容量的天花板，这种企业成长空间已经不大，因为即使吃掉了行业的全部蛋糕，也就那么大。

　　其次，要看公司治理结构是否健全。一个很有事业心、很有激情的管理层，一个激励到位的公司机制，将能够保持企业长期健康地成长。

　　第三，盈利模式很重要。公司如果位于价值链最丰厚的那一环节，而且市场进入壁垒很高，那么这个企业也将是成长性很好且盈利能力有保障的企业。

　　第四，公司股票的总市值不能太大。市值成长是投资者分享公司成长的途径，在30亿元市值的时候投资苏宁电器，等它的市值做到600亿元的时候，就有了20倍的收益。

　　但是，陈仕德坦言，中小企业板中完全符合这四个要点的企业并不多，最多有20%符合他的要求。中小企业板上市的企业普遍很袖珍，投资起来跟风险投资一样，风险相对较大，在基金的实际操作中他采取一种渐进式的投资方式，先买一部分，随着企业发展逐渐明晰，慢慢增加配置。陈仕德说，中小板之外还有很多中小市值的企业，投资的方法是一样的。

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