□君得益经理 田宏伟

　　基金四季报出炉后，基金经理的观点也开始显露人前。仔细分析，发现基金经理的偏好基本可分为两类，那就是大盘股和成长股。这两类股票一定程度上分别意味着安全性和成长性。以银行为例的大盘股前期跌幅巨大，目前平均市盈率仅在11-12倍左右，估值较市场平均估值有不少安全边际。以中小盘为主的成长股目前静态市盈率较高，但如果其主营业务符合政策导向，未来业绩能实现持续增长，其目前的高估值还是合理的。

　　大盘股虽然说下跌的空间相对收窄，融资融券和股指期货的逾行逾近也可能带来交易性机会，但在流动性收紧的预期下很难说它们的上涨空间能有多高。成长股目前高估值的支柱是其未来的高速成长，但其中也不乏鱼目混珠者，一旦市场发现其所谓的“高成长”只是一件“皇帝的新衣”，投资者会立即就将其遗弃。

　　市场普遍认为2010年将是震荡盘整的环境，简单的通过行业和板块选择很难获取良好收益，自下而上发掘优秀的上市公司非常重要。在下一阶段的投资中，不妨根据自己的风险收益偏好配置不同比例大盘股基金和成长股基金，同时享有大盘股因股价超跌带来的市场溢价和成长股因未来高增长带来的成长溢价，通过这两种途径获取超额收益。