■ 主编手记

　　正值岁末年初，不少基金公司董事会陆续召开，盘点过去一年的得失，布置新一年的任务。其间，易方达是频频被提及的一个名字，因为这家公司规模飙升720亿，排名由前年底的第五名跃升至去年的次席，易方达现象引起了业内的好奇。

　　数据显示，去年只有一类基金出现了明显的增长，那就是指数基金，截至2008年底，共有19只指数基金，1583亿份，到去年底其数量已增至48只，3075.46亿份，份额实现了翻番。

　　易方达正是在指数基金的布局上获得了成功，它原本只有两只指数基金，2009年又发行了两只，首发规模超过了350亿，这4只指数基金撑起了公司规模的半壁江山。不管易方达管理层是提前看到了去年指数基金这一爆发点，还是时运使然，最终公司规模实现了跨越式增长却是不争的现实。

　　问题是指数基金大家都在发，却不是所有的公司都能受益于这波机遇，因为发行规模有高有低，高的如华夏、易方达首发上百亿，低的却只有三、四个亿，有的小公司付出巨大代价攀上一些大渠道，但发行结果仍不尽如人意。可见，这背后考验的还是基金公司在投研实力基础上形成的品牌优劣。

　　投研品牌+布局指基，解读易方达现象离不开两个关键词。

　　值得业内深思的是，经过了10多年的跑马圈地，在银行渠道越来越强势的格局下，基金公司的利润空间持续受到挤压，尤其是那些没有明显特色的公司。是不是该调整以往追求短期规模、大而全的策略，专攻一点，寻求专业化的路径？

　　走专业化道路需要持之以恒地锻造发扬某一领域固有投资优势，而在此前基金牌照稀缺的格局下，更多的公司选择跑马圈地，追逐市场热点，而不是吊死在一棵树上。当时发行规模更是靠天吃饭，加之短视的股东比比皆是，因此，在早期专业化的道路上曾倒下过一批“烈士”，如定位于指数基金的原天同基金公司。

　　但是我们也很欣喜地看到，还是有基金公司坚持了下来。有的公司近几年没有发行过一只债券基金、保本基金、指数基金，把有限的额度都留给了他们最擅长的偏股基金，经过几年磨炼，规模慢慢做到了400多亿。

　　又如有的基金公司股票基金规模始终做不大，但旗下债券基金业绩持续稳定突出，也许调整策略，强化债券投资上的特点，打造自己的核心竞争力，才是良策。