⊙浙商证券研究所金融工程部

　　根据浙商证券基金智库基金投资选择系统的测算，318只偏股型开放式基金的平均仓位在上周小幅上升，由前一周的81.21%上升至81.80%，平均仓位上升0.59个百分点。剔除各类资产市值波动对基金仓位的影响，基金整体依然表现为主动加仓，主动加仓的幅度为1.07个百分点。上周主要股指继续下跌，上证综指周收盘点位自去年11月份以来首次低于3000点，在这样的背景下，基金依然选择小幅主动增仓，这在一定程度上表明基金认为市场短期有超跌的情况。

　　从上周基金主动性调仓幅度的分布情况来看，加仓幅度在0%～5%之间的基金占比43.08%，而加仓幅度在5%～10%的基金占8.18%。与此同时，减仓幅度在0%～5%的基金占比38.99%。

　　综合来看，选择加仓的基金占整体数量的比例为57.55%，略占上风，表明基金整体对市场走势看法偏乐观，但是分歧依然比较明显。从全部偏股型基金的仓位分布来看，与前一周相比，高仓位(90%以上)和中低仓位(70%-80%)的基金数量则有小幅度的上升，中高仓位(80%-90%)的基金数量小幅下降，但是幅度都较小。综合来看，上周仓位在80%以上基金占全部偏股型基金的比例为61.32%，较前一周小幅下降。此外，我们还观测到，有28.93%的基金仓位接近募集说明书中所述的配置上限，与前一周相比上升了8.18个百分点，同时，有0.63%的基金仓位接近募集说明书中所述的配置下限，说明部分基金选择了相对较激进的仓位配置策略。

　　按投资类型划分，上周股票型基金的平均仓位从86.07%上升至86.50%，较前周加仓0.43个百分点，剔除各类资产市值波动对基金仓位的影响，股票型基金主动性加仓0.80个百分点，主动加仓的基金占比为51.93%；混合型基金的平均仓位从74.80%上升至75.60%，也表现为主动性加仓，且主动加仓幅度为1.42个百分点，主动加仓的基金占比为64.96%。按晨星基金类型划分，股票型基金、积极配置型基金以及保守配置型基金的平均仓位分别为86.35%、71.84%和41.23%，股票型基和积极配置型基金分别主动性加仓1.04个百分点和1.03个百分点，而保守配置型基金主动减仓1.14个百分点。

　　将基金最新公布的净值规模大小排序，我们将基金分为大盘基金(前1/3的基金)、中盘基金(中间1/3的基金)和小盘基金(后1/3的基金)。上周大盘基金的平均仓位为83.78%，比前一周主动加仓0.72个百分点；中盘基金的平均仓位为83.38%，比前一周主动加仓0.93个百分点；小盘基金的平均仓位为78.24%，较前一周主动加仓1.55个百分点。

　　按基金最近一年的业绩表现排序，我们将业绩表现最好的前1/3的基金称为绩优基金，中间1/3的基金为中等基金，后1/3的基金为普通基金。上周绩优基金的平均仓位为79.90%，较前一周主动加仓1.18个百分点；中等基金的平均仓位为80.70%，较前一周主动加仓1.32个百分点；普通基金的平均仓位为84.80%，较前一周主动加仓0.69个百分点。

　　目前平均基金仓位相对较高的基金公司有友邦华泰、中邮和信诚等基金公司，这些基金公司旗下偏股型基金的平均仓位均在90%以上；与此同时，金元比联、汇丰晋信和兴业全球等基金公司旗下偏股型基金的平均仓位则相对较低。从主动性增减仓的幅度来看，近一周以来，万家、摩根士丹利和东吴等基金公司旗下的偏股型基金有明显的主动性加仓行为，而金元比联、汇丰晋信和信达澳银等基金公司旗下的偏股型基金则有明显的主动性减仓行为。我们还注意到，华夏、易方达、嘉实、博时和南方这五家资产管理规模最大的基金公司中，除了博时基金的仓位相对较低外，其他几家的平均仓位都在80%以上。上周这五家基金管理公司一致表现为增仓，其中华夏的增仓幅度较大，而其他几家的加仓幅度相对较小。