基金四季报已经披露完毕。数据显示，封闭式基金的平均仓位从三季度的72.6%升至78.22%，上升5.63个百分点。股票混合型开放式基金，其平均股票仓位由三季度的81.14%升高至86.01%，上升4.87个百分点。不过，仓位提升并不一定是基金疯狂买进的结果，机构认为，基金仓位提升完全是“身不由己”。

　　“根据去年三季报以及四季度沪深300指数的涨跌幅，即便封闭式基金持股不动，那么四季度末的股票仓位也能达到75.92%。同样的道理，混合型开基即便四季度一股未买，股票资产占比也能达到83.66%”海通证券分析师娄静表示。“按照这样推算，四季度封闭式基金被动增仓3.32%，股票混合型开放式基金被动增仓2.52%。”

　　“实际上，基金主动加仓幅度较小。基金仓位上升主要受股票资产自身增值以及基金份额减少等被动因素影响。” 申银万国基金研究员张圣贤表示。

　　申银万国对60家基金公司旗下520只基金进行统计后发现。四季度末，封闭式基金的股票资产为999.47亿元，比三季度末提高了27.63%，多出216亿元；可比开放式基金的股票资产为16929.37亿元，比三季度末提高了22.52%，多出3000多亿元。而与此同时，封闭式基金的非股票资产为251.93亿元，仅比三季度减少了10.25%，约28亿元；可比开放式基金的非股票资产为2421.33亿元，仅比三季度减少19.67%，约600亿元。很明显，基金非股票资产减少的幅度远远小于股票资产增长的额度。更何况，非股票资产减少的原因不一定是因为买入股票资产，还可能是因为应付赎回。

　　“从开放式基金来看，非股票资产减少近600亿元，小于净赎回1000亿的规模，因此开放式基金可能存在主动减仓的操作。基金仓位的提升主要是受股票资产增值而被动造成的，”分析师张圣贤认为。“从总资产的提升幅度来看，封闭式基金远远大于可比开放式基金，这主要与开放式基金份额遭遇较大比例赎回有关。”

　　对于基金仓位今后的走势，申银万国分析师张圣贤表示，部分基金已达契约仓位上限，同时一季度基金分红也将使基金仓位被动提高，基金后续提供的资金将相对有限。从目前来看，进入2010年，股指上升空间相对有限，而股市存在较多的是结构性机会，因此后期在经济环境及市场运行趋势未发生明显改变的情况下，基金整体仓位波动幅度较2009年将会有所减小，基金将更多采取持仓结构的变化来应对市场波动。

　　记者 钱呈 陶炜