□南方日报记者田志明

　　毫无悬念，3000点重要关口昨日宣告失守，2010年大盘跌入“2”时代。从昨日盘面看，尽管地产股一度奋起护盘，但银行股在深发展发布700%业绩预增的重大利好前提下却成为空军主力，市场期待的技术反弹化为乌有，至收盘沪指再跌1.09%。3000点的失守，进一步加剧了市场的恐慌情绪，“弱势不言底”已经成为专业人士的一致观点。

　　自1月12日央行突然宣布提升存款准备金率以来，“退出”预期越来越强烈，CPI的快速上升使得加息传言时时突袭股市，加上房地产调控措施不断出台，银行融资潮不断涌现，多重因素作用下，去年底一致看多“虎头”行情变身“老虎低头”，主力机构纷纷“多翻空”，基金、保险资金大肆出逃，3000点被击破。

　　尽管经过一轮暴跌，市场已经处于超卖状态，技术性反弹可能会随时出现，但市场弱势格局已成。业内人士普遍认为，每一次反弹都是减仓的机会，投资者不要盲目抢反弹。

　　“退出”预期推倒大盘

　　去年年末，不论是券商还是基金，都对今年初的“虎头”行情寄予很高的期望，并展开积极布局。当时市场之所以一致看多一季度行情，主要是因为对年报行情寄予很高期望，加上一季度往往是贷款发放的高峰期。

　　然而，1月12日，央行突然宣布提升存款准备金率，引发市场对收紧流动性的巨大担忧。此后一段时间，“印花税双边征收”、“央行将加息”的传言四起，市场开始人心惶惶。特别是1月21日公布的2009年12月CPI同比涨幅达到1.9%，更是加大了刺激措施退市的预期。“实际效果看，刺激政策正在逐步退出。机构唱多不成只能反手做空。”股市观察家皮海州指出，这是机构在短期内集体“多翻空”的主要原因。

　　广州证券首席分析师袁季也表示，去年12月份之前，统计局发布CPI增幅是1.9%，大大超乎市场的预期。“这一数据出来后，一季度加息的声音就不断加大。货币政策收紧成为股市大跌的主要因素。”

　　银行、地产板块持续受压

　　由于银行、地产是大盘中最先调整的板块，相对于其他板块，银行、地产估值相对偏低，而这两大板块权重又最重，因此，此前市场普遍预期“虎头”行情将由这两大板块发起。

　　然而，地产板块在利空政策的持续施压下，短短两个月时间跌幅已经达到了30%左右，且各地方的调控政策还源源不断涌出。在强势的政策面前，主力资金不得不纷纷从地产股中战略撤离，地产四朵金花“万、保、招、金”遭遇重创，不少基金对地产板块实施了“零配置”策略。

　　前日晚间，深发展A发布的业绩预告显示，其2009年净利润预计达到约50亿元，实现同比增长700%以上。对于银行来说，这么大的增幅实属罕见，深发展的业绩，也为银行2009年的整体业绩奠定了基础。然而，这个重大利好的出现，不但没有使得银行股在昨日担当起反弹的急先锋，反而成了做空的主力。招商银行、浦发银行跌逾4%，北京银行、交通银行、南京银行、建设银行等跌逾3%，银行板块指数大跌2.25%。“银行股被拖入做空阵营，足以说明目前的弱势格局。”英大证券研究所所长李大霄表示。

　　市场信心跌到谷底

　　如果现在还把基金和保险资金看做长线投资者，很可能会让股民对后市判断产生重大失误。“现在很多基金操盘手法已经与散户无异，追涨杀跌他们比散户更狠。”一位私募基金经理告诉记者，“保险资金也在平安保险的带领下，流行波段操作。”

　　根据天相投顾统计数据显示，去年四季度基金大幅加仓5.91个百分点，可比的主动投资股票方向基金仓位猛增至85.97%，创历史新高。相比开放式基金，封闭式基金整体加仓更为凶猛，四季度股票仓位增加了6.15%，达到79.76%，接近满仓(80%)运作。但是，随着货币政策提前变调，行情急转直下，基金纷纷大幅减仓。统计数据显示，元旦后三周基金在持续减仓，基金仓位节后前三周降幅分别为0.13个百分点、1.45个百分点、0.12个百分点。

　　此外，保险资金也加入了减仓的阵营之中。1月18日，中国人寿减仓规模约50亿元，主要以赎回偏股型基金为主；中国平安于1月11日进场后，又迅速于1月15日离场，当天减仓约70亿元。

　　在基金、保险资金“大逃亡”的冲击下，大盘溃不成军，广大散户也忙着割肉清仓，市场风声鹤唳，信心跌到谷底。

　　■观察

　　“靴子”不落地 底部难探明

　　3000点的失守，确实让投资者备受打击。从均线上看，5、10、30、60、120日均线都已经掉头向下呈空头发散排列，下方只有年线(2836点附近)孤独地等着承接向下急坠的K线，属于典型的下跌走势。不过，由于近期大幅下跌，不少股民又加入到抢反弹的队伍中来。对此现象，皮海州表示，消息面的严峻一时难以好转，短线不看好，反弹也以出货为主。

　　日信证券策略研究员谢爱红指出示，按照牛熊分水岭看，中期强支撑位应该在3000点一线。如果下破该点位，将意味着更深的跌幅。因此，这个点位抢反弹十分危险。世基投资分析师罗燕苹也表示，理论上来看，超跌反弹随时可能到来，只不过由于信心难以在短时间内恢复，反弹力度有限，可能一波三折。

　　李大霄告诉记者，尽管市场在转弱，投资者要因势而变，但也不需要过度恐慌。下方的年线对大盘还是有较强的支撑力的。

　　在袁季看来，现在大家关注的焦点都集中在流动性收紧这一焦点问题上，而政府一直没有给出个明确的态度。“就像一把剑悬在空中，大资金根本就不敢进场。相对而言，现在即使真的加息了，市场底部反而可能会出现，悬而不决对市场的杀伤力更大。只有等退出预期被消化后，其他利多因素(如年报业绩、股指期货对蓝筹估值的提升等)才会构成市场反弹的动力。”

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