从目前来看，传统封闭式基金折价率整体性收窄不仅有利于提升封闭式基金整体估值水平，而且比价效应下大成优选、建信优势等高折价创新封闭式基金或均将受益于此。

　　□银河证券基金研究中心 李薇

　　受市场整体下跌影响，上周两市基金指数双双收低。据银河证券基金研究中心的统计，上周上证基金指数与深圳基金指数分别收于4647.56和4785.78点，较前一周分别下跌了1.19%和1.81%。从下跌幅度来看，基金指数跌幅仍较市场为低，表现更为稳健。

　　分红题材再领风骚

　　从分类基金表现来看，虽然各类基金整体均出现不同程度下跌，但分红题材再领风骚，密集分红的LOF基金表现整体更为领先，平均周价格跌幅仅为0.61%。其中中银中国、富国天惠、大摩资源等三只LOF基金除权后周涨幅分别为2.08%、1.58%和0.97%，分列全部上市基金涨幅第一、二和第五位。

　　传统封基方面，分红预期较为明显的基金普惠上周也获得了1.37%的涨幅，排名第三位。

　　分级基金方面，低风险基金成为投资者关注对象。富国天丰周涨幅达到了1.24%，保持了1%左右的溢价幅度，位列全部上市基金涨幅第四位。长盛同庆A和瑞和小康周价格基本持平，在分级基金中表现更为平稳。与我们前一周判断相同，市场震荡加剧的不确定环境下，分级基金以独特的收益风险结构可以符合特质性更为突出的投资的重要配置。

　　ETF方面，整体下跌环境中收益差异较小，大盘蓝筹走强刺激上证50ETF及180ETF相对表现居前，周跌幅较小。而受中小板股票回调及钢铁、有色景气度的影响，央企50ETF、红利ETF、中小盘ETF跌幅相对略大。

　　基金交易价值渐显

　　尽管股指期货以年内以来最大利好消息成为了大中盘蓝筹股稳定基石，但是宽松货币政策后期持续流动性的不确定性，新近披露的基金四季报中显示的历史高仓位水平与近期以来基金密集分红的压力，使得紧缩成为了市场投资者挥之不去的阴影。

　　从目前来看，传统封闭式基金折价率整体性收窄不仅有利于提升封闭式基金整体估值水平，而且比价效应下大成优选、建信优势等高折价创新封闭式基金或均将受益于此。低风险偏好投资者可以重点关注类债券类风险的富国天丰、同庆A。震荡环境中估值合理的瑞和小康中长期价值更为可期，而对后市预期乐观的投资者则可将流动性良好的同庆B作为快速增加高风险类资产配置的重要选择。值得注意的是由于瑞福进取净值的上升，目前该基金短期杠杆效应基本消失，而溢价率仍维持在22%左右，二级市场交易者应关注其中隐含风险。