华宝兴业 基金管理公司 牟旭东

　　主题投资经常看似昙花一现难以把握，但是只要进行有预见性、有逻辑层次的投资，在一定安全边际下出手，就能找到主题投资的乐趣。

　　主题投资是震荡向上的2009年最亮丽的风景线。实际上，一直以来如何把握主题投资都是基金经理时时思考的问题。

　　从2009年初如火如荼的新能源到4万亿投资，国家的产业振兴计划层出不穷，大到诸如上海两个中心、海西、 关中—天水、横琴、图们江的区域振兴计划、十大产业振兴方案、宽松信贷政策下资产资源升值；小到物联网、创业板、融资融券、出口复苏、医药基本目录等。2009年诸多牛股都诞生在主题投资这个温床。

　　我以为，预见性和逻辑判断是把握投资主题投资的利器。拿最近市场表现非常抢眼的新疆主题来说吧，基金经理如何才能事先预见呢？首先需要考虑的是国家振兴新疆的逻辑起点是什么？振兴新疆的政策下什么类型的公司即将受益？从逻辑角度看无非有三个层次：第一、资源重新定价。新疆拥有得天独厚的自然资源，目前发现的矿产有138种，探明储量的有117种，其中5种储量居全国首位，25种居全国前5位，给新疆丰富的自然资源进行市场化定价将是实现新疆富裕的基础；第二、加大固定资产投资，加快基础设施建设。新疆资源十分丰富，但铁路运力紧张、物流成本居高不下，始终制约着新疆的快速发展。未来新疆将加大交通基础设施建设力度，构建交通主骨架，加快农村公路建设，完善交通网络，那么基建水泥公司将最能受益于国家投资；第三、创造就业、国家转移支付和税收优惠。振兴新疆最重要落实到让新疆人民切实富裕起来、安定生活下来，让新疆的经济腾飞起来，所以新疆的消费股，例如百货、白酒等将最终受益于国家的振兴计划。

　　主题投资经常看似昙花一现难以把握，但是只要分析清楚这些主题能否持续、相关公司受益程度的弹性，然后进行有预见性、有逻辑层次的投资，在一定安全边际下出手，就能找到主题投资的乐趣。