近期，基金公司一对多专户理财产品再逢获批高潮，继富国、上投等多家基金一对多产品募集完毕，华安、长信等公司旗下一对多产品也相继获批。对中高端投资者热情参与一对多专户理财，专家建议投资者要特别注重在高风险和高收益之间找到平衡点，切忌盲目跟风。

　　专户理财门槛高

　　基金一对多专户理财，是指基金公司向两个以上的特定客户募集资金，或接受两个以上特定客户的财产委托，把其委托财产集合于特定账户进行证券投资活动，是此前一对一专户理财的拓展。

　　证监会规定，特定客户委托投资单个资产管理计划的初始金额不低于100万元，单个资产管理计划委托人人数不得超过200人，客户委托的初始资产合计不得低于5000万元。

　　需要注意的是，有些基金公司和代销机构为了招揽客户，变相将一对多产品的资金门槛降低至50万元或者更低。比如，由两个客户各出50万元，双方拟定各自的权利和义务，然后以一个人的名义去认购一对多产品，收益按照出资额分成。记者还了解到，在首批一对一的募集中，也出现过类似情况。此外，根据相关规定，两类资金不得购买一对多产品：一是基金公司自有资金；二是基金从业人员。

　　与公募产品差异大

　　首先，专户理财与公募产品两者最大的区别在于产品设计上。一对多专户理财的产品设计更为灵活，更加细化，一般会根据不同客户的偏好设计出相应的不同风险、收益的投资组合，类似于现有的社保基金的各种组合。专户理财不受公募类产品最低股票仓位的限制。

　　其次，公募和一对多两者的业绩考核基准不同，专户理财业绩考核以绝对收益为准，公募基金业绩考核以相对收益为准。

　　在购买方式上，一对多专户理财产品可以通过基金公司直销、银行购买，也可以自己直接找客户来做。目前市面上的一对多产品多数都是与银行合作，仅有少数专户是通过自己的直销队伍发的。

　　净值公布方面，公募基金净值每天公布，而一对多专户理财则按照规定，每月至少公布一次份额净值。

　　在存续期限上，不同于公募在封闭期过后即可以随意选择申购和赎回，一对多每年至多开放一次份额计划的参与和退出。一对多的流动性远不如公募，提前退出要收违约金。

　　稳赚不赔是误区

　　一对多的火爆募集，满足了部分中高端投资者需求，对于很多看好公募基金投资管理能力，又对阳光私募心存疑虑的中高端投资者来说，一对多产品不失为一个较佳的选择。

　　但业内人士提醒，盲目跟风也不可取。选择一对多也需要有诀窍。上投摩根专户投资部经理丁成表示，一对多在投资上仍会面临着一定风险，因此投资者要清楚地了解自己的收益目标和风险承受力，学会在高风险和高收益之间找到平衡点。

　　首先，虽然基金一对多具投资价值，但它毕竟是一种新产品，业绩预期上还存在较大的不确定性。

　　其次，一对多毕竟推出时间尚短，在法规制度以及管理上还存在不断完善的空间。

　　因此，说它“稳赚不赔”是一个非常大的误解。因为既然是做投资，风险就会“如影相随”，只能说一对多产品可借助灵活的仓位控制尽可能做到市场下跌时保住本金，当市场上涨时也可能增大超越指数的机会。

　　本报记者 敖晓波

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