申屠青南

　　新华基金12日表示，由于股指期货和融资融券业务的开展需要更多大盘蓝筹股作为筹码，蓝筹股将成为机构投资者超配的对象，在股指期货、融资融券推出前期，将引发一场蓝筹行情。

　　新华基金认为，股指期货、融资融券开闸后，首先，短期内市场格局和投资风格会发生变化，但主要是结构性的变化而不是方向性的变化。大盘蓝筹股由于对股指期货的拉动作用，其重要性会显著提高，对资金的吸引力会增加。不过，长期而言，市场的方向选择还是由经济增长速度和市场整体估值决定，尽管两项业务推出的初期对市场会有一些冲击，但市场整体方向并不受其影响。

　　其次，新的价格决定机制或将形成，市场将保持相对较稳定的估值区间，估值区间波动的范围将有所收窄，历史上市场整体50、60倍高估值区间可能再也不会出现。

　　另外，对市场参与者的影响更多将来自投资组合方式的丰富，各种新的避险对冲组合投资方式将出现。从这个角度说，股指期货的推出对于机构投资者的利好将明显大于个人投资者。较复杂的对冲产品需要较大规模的资金才可以实现，而个人投资者无论精力还是资金均有限制，选择专业投资机构是最佳选择。(申屠青南)