□本报记者 余喆

　　券商年年都出投资策略报告，还会大张旗鼓地推介一番，但到了年底，没有几家券商敢把年初的策略报告拿出来回顾一番。作为卖方研究机构的证券公司尚且如此，部分基金公司策略报告的效果也有待观察。

　　实际上，个别基金公司年度策略报告的营销作用往往远大于投资的指导作用。因此，个别基金公司的策略报告甚至不是出自投研部门之手。这其中的逻辑其实很容易理解，如果你是基金经理，往往也不会把自己对未来市场走势的判断、看好的投资主题和盘托出。基金经理在实际投资中，根据投资策略照做的情况也几乎比较少。

　　就像基金经理看券商研究报告更多是看其逻辑和论据，而不是简单看个结论。投资者在看基金投资策略报告时，也应该注意考察其投资逻辑和思路，对于结论性的东西，其实不用太在意。如果把过去几年基金年度投资策略和市场实际走势相对照，也会发现大多数公司的结论都有待推敲。