黄婷

　　2010年哪些板块被基金经理抛弃？

　　《第一财经日报》的2010年基金经理调查覆盖了公募、私募基金经理，在调查问卷中，他们分别列出了2010年看淡的三大行业。

　　其中看淡房地产行业的基金经理，占19.51%，尽管券商集体唱多房地产板块，但该板块仍然成为2010年遭遇基金经理抛弃行业的第一位。

　　其次，看淡电力、煤气及水的生产和供应业的基金经理占16.26%；交通运输、仓储业也被10.57%的基金经理列入看淡的行列中。

　　房地产遭抛弃

　　2009年底券商的策略报告几乎集体唱好房地产板块，中金公司、国泰君安、中信证券、国信证券等大券商无不撰写报告推荐地产股。估值低、业绩增长稳定成为券商唱多的最大筹码。

　　但一系列房地产调控政策的出台让站在投资一线的基金经理们不得不警惕起来，在参与本报调查的公募、私募基金经理中，就有19.51%的基金经理表示看淡2010年房地产行业的表现。

　　2009年底的中央经济工作会议结束后，短期内，针对房地产行业的调控政策密集出台。2009年12月9日，二手房营业税政策恢复；12月14日，国务院首次提出“遏制部分城市房价过快上涨”；同月17日，五部委联合发文，提出土地出让金首付不得低于50%。

　　深圳龙腾资产董事长吴险峰认为，房地产目前仍为中国经济发展的支柱产业，政策的目的更多是抑制房价过快上涨。房地产行业的发展以及盈利高峰可能已过，但该行业在很长一段时间内在中国并不会成为夕阳行业，更多的机会在于行业整合及优胜劣汰。

　　“就证券市场的房地产板块，由于盈利高峰已过，对应估值的高峰已过，股价的上涨更多来自盈利的增长。”吴险峰指出。

　　回避复苏前景不明朗行业

　　电力、煤气及水的生产和供应业仅次于房地产行业，有16.26%的基金经理表示看淡。

　　上海私募基金人士陈晓阳表示，在今年的投资中会回避电力、煤气及水的生产和供应业，其中更以火电企业为主。

　　“特别是火电企业。”陈晓阳指出，今年通胀预期存在是市场的共识，油价上涨预期是显然易见的，电力煤价格上涨预期的存在，将压缩火电企业的盈利预期。

　　“行业景气的变化会直接影响到上市企业的盈利预期，而上市企业盈利预期又直接影响到股价最根本的变化。”陈晓阳说。

　　同时，也有10.57%的基金经理看淡运输、仓储业。“除了航空业的短期交易机会外，目前相对不看好运输、仓储行业。”云南信托指出，由于运输、仓储业的特点是固定资产庞大、折旧成本占比高、与贸易尤其是国际贸易关联性大。在2010年出口形势不乐观的条件下，运输业除了航空业外，其他子行业收入增长不会很快；同时由于铁、公、基的超高速投资，同类竞争性的港口、机场各项运能都会有较大幅度增长，产能利用率可能进一步降低。

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