《投资者报》记者 薛玉敏

　　和一些发言谨小慎微的投资经理不同，昔日的公募基金业大佬陈继武在接受《投资者报》记者采访时，却直言“不赚公募的钱，赚谁的钱？”

　　他的底气来自于他曾经带领富国基金在两年的时间内，从业绩连续三年倒数第一跻身第一梯队。

　　陈继武是中国第一代基金经理，2008年，他毅然放弃富国基金总经理和投资总监的头衔，投身私募大军，现任上海凯石投资管理有限公司总经理。自2009年3月管理凯石奥运冠军私募基金产品以来，截至12 月11日，实现收益率44.7%。

　　这位曾经捕捉到小商品城、赣粤高速等很多牛股的投资经理告诉《投资者报》记者，牛股的出现需要具备很多条件，需要来自对市场趋势以及经济发展的判断，而现在比过去有更大的可能性发现牛股。

　　“目前，我们正处在经济结构调整和增长方式转变的大背景下，经济结构调整已经成为国家的发展战略，在和这些主题相关的行业中极易诞生大牛股。”陈继武如此预料道。

　　价值、趋势结合选牛股

　　在陈继武看来，捕捉牛股虽然有很多偶然因素和运气成分，但核心仍是自己的投资眼光和发现能力。怎样发现牛股？陈继武给出了三个指标。

　　一是考虑行业的长期增长前景。“这么多年你可以发现一个现象，地产涨整个市场都涨，地产跌整个市场就跌，很显然，行业的选择比个股更重要。”陈继武说。

　　二是行业选对了之后，就要从中挑选优质的公司。“很多时候，一个行业阶段性发展不错，并不代表每个企业都具有持续的竞争力。挑选优质的公司需要去调研，去研究。”陈继武说，例如美国的信息产业一度发展很好，但也仅有微软[微博]等几个大的IT公司成长起来，中途很多红火的公司都死掉了。传统行业也好，新兴产业也好，能够赚钱的公司始终在少数，这需要很辛苦地去挖掘。

　　三是要考虑股票的价格，选择被低估的公司。

　　既做长线，也炒概念

　　对于投资来说，选股固然重要，怎样把握投资时点也不可忽视。

　　陈继武说，他的投资组合里，有按照牛股的标准选择出来的股票，需要长期拿住的，不会轻易地去做波段；有些概念性的炒作、主题性投资是以做短线为主，大概获利20%~30%就走人。

　　“例如，年初我们炒了一把新能源，4月份就全部清仓。”

　　今年8月份的大调整曾让很多机构损失惨重，而陈继武却早早觉察到了市场的风险，将仓位调低。

　　陈继武回忆说：“当时大盘从1600点一路上涨到3400点没有休息过，大盘随时可能停止脚步；关于银监会要查银行信贷，收缩流动性的传闻也是消息不断；加之市场对于经济预期有不确定性，导致市场趋势不明朗，所以我就从股市出来躲避风险。”

　　对于明年的市场走势，陈继武认为不用太担心，市场的调整幅度不会很大。具体到行业板块，他比较看好机械制造业的龙头公司。另外，像消费行业中的贵州茅台、张裕A、双汇发展、东阿阿胶这些公司业绩每年也有20%~40%的稳定增长，都是不错选择对象。