《投资者报》记者 谭志娟

　　他很低调，因此他的名字对于大多数投资者来说还很陌生；他曾是一位公募大佬，打造过4家公募基金的投研流程，管理过的多只基金屡次获得晨星公司“五星”评级。而今年，他做出惊人之举——转投私募。

　　他就是深圳市合赢投资管理有限公司总经理曾昭雄。自他2009年6月执掌合赢 1 期以来，截至12月4日，该产品实现收益 29.5%，同期上证指数仅上涨 15.93%。

　　“2009年是超预期的一年。”同时他也坦承今年在投资上有遗憾的地方，那就是没有买入汽车股。

　　选股、策略两手抓

　　“3478点与2800点我们操作得都不错。而且今年，我们还发掘了两只好股票，分别来自家电和白酒行业，当时它们被低估很多。”

　　“我们80%的收益来源于成长型公司的投资回报。”曾昭雄对于投资有自己独特的见解，就是用一个产业投资者的眼光去寻求，去捕捉资本市场的投资机会。研究发现一个好公司，然后通过公司未来3年的成长带来价值提升。

　　“在投资一个公司前，我们会调研与研究该公司的业务、商业模式、管理团队与股东治理结构等等，然后根据这些因素来测算该公司未来的成长空间，如果估值比较低，以上条件又合理，我们就会买入。”曾昭雄告诉《投资者报》记者。

　　“研究发现价值，策略优化回报”是合赢崇尚的投资理念。除了选股以外，策略也很重要。合赢投资在投资操作上，大多是团队作战，“仓位控制与重点行业都是共同决定，当然基金经理在一定范围内也有投资自主权。”曾昭雄说。

　　注重跟投资人交流

　　“我们很注重与投资人进行交流，我们的投资人主要来自北京与珠三角地区。”曾昭雄说，每个季度他们都会跟投资人定期开见面会，同时他们每个季度的策略报告都会及时更新在公司网站上，方便投资人及时了解他们的投资策略。

　　另据他介绍，合赢投资管理的资金主要分三类：一是发行产品，包括结构化产品与非结构化产品；二是关联方美的集团的专户资金；三是公司自营资金。而公司股票买卖的顺序是：非结构化产品、结构化产品、专户、公司自营资金、个人账户。

　　明年首推消费行业

　　对于明年市场，曾昭雄认为，2010年是震荡调整的一年，流动性推动行情会减弱，大盘收益在10%左右，属于“选股行情”。

　　在战略规划上，曾昭雄表示会和今年明显不同。明年经济增长的重点是“调结构”，而结构调整有一个过程。“就整个经济结构来看，未来5年投资与出口比例会相应下降，而消费则有较大的提升空间。”

　　曾昭雄看好三类品种：一是传统消费类，包括商业零售、家电、白酒、纺织服装以及文化、传媒、旅游等行业。“未来5年消费类公司会有较好增长空间。目前，消费类公司的市盈率在22倍左右，明年优秀的消费类公司会有30%以上的涨幅。”二是信息消费类，包括互联网等。三是国家重点扶持的新兴产业，包括新能源、智能电网等。国家已经给予这些行业一定的政策扶持，未来的支撑扶持力度将更大、更持久，相关行业及优势企业将得到长足的发展。

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