德圣基金研究中心 

　　一周股票市场回顾

　　本周市场在连续盘整后再度大幅下跌，大盘跌破3200整数关口并继续向下挑战3100点关口，各大指数也纷纷出现2%左右的跌幅，弱势市场特征明显。交易量方面保持平稳，未出现明显的放量大跌。板块方面，前期活跃的中小盘板块跌幅惨重，农林、造纸、食品等板块跌幅较大，另外受政策调整的房地产板块也出现较大下跌，而大盘蓝筹板块金融、采掘、金属等板块则整体跌幅较小。

　　从本周市场来看，市场出现大跌一方面在长期盘整下，市场风格转换处于酝酿期，而蓝筹股未能很好配合，市场无连续性热点，技术上存在下跌的诱因。另一方面年底房价大幅上涨引发政府对房价的政策调整，在连续的对二套房限制后，18日发布对开放商拿地50%首付规定，从土地投资上进行限制。周五这一针对房地产的调整政策导致大盘继续向下。另外新股加速发行再度对二级市场资金形成一定的压力，从而导致本周的大幅下滑。

　　对于目前市场，来自通胀预期、新股上市、可能的房市调整政策等因素下，市场向上动能较弱，震荡的压力逐步加大，我们对此也一直强调投资者谨慎心态。整体来看，本周市场是市场内在的技术性调整，不改市场向上趋势，但是投资者仍应继续保持谨慎。对于目前的基金投资者可以继续逢跌分步补仓，布局2010年基金投资格局。

　　截至12月17日的一周内(12.11—12.17)，上证指数跌2.30%，深圳成指涨3.44%。其他指数方面，中小板综指跌3.05%，上证180跌2.43%，上证50跌1.79%，沪深300跌2.71%。

　　一周基金市场回顾

　　受基础市场大幅下跌影响，本周基金市场整体跌幅较大。封闭式基金方面，沪深两市基金指数跌幅均在2%以上。开放式基金方面也是全线尽墨，配置和保守风格基金整体跌幅较小，如荷银预算等基金，风格积极的股票型基金则跌幅较大，如鹏华动力、华夏复兴、融通先锋等基金。

　　具体来看，截至12月17日的一周内(12.11—12.17)，德圣开放式基金净值指数跌2.30%股票型基金净值指数跌2.52%，偏股混合型基金净值指数跌2.57%，配置混合型基金净值指数跌2.19%，偏债混合型基金指数跌0.93%，债券基金净值指数跌0.44%。

　　近期基金市场热点点评

　　基金整体减仓明显，布局下阶段投资。基金连续经过年内最大幅度的主动增仓之后，偏股型基金最近两周连续减仓，目前股票基金的平均仓位已经降至80%左右。其中市场风格转换成为基金减仓的重要原因。业绩比较稳定、安全边际高的大市值股票受宠，而中小市值股票经过3个多月的上涨风险较大，客观上给市场风格转换提供了内在要求；而11月经济数据显示出的经济复苏的确定性，也为风格转换提供了外部条件。

　　QDII基金集体表现出色。临近年末，盘点全年基金业绩，QDII基金集体表现出色。截至12月14日，QDII基金今年以来平均净值增长率为59.26%，其中涨幅最大的是海富通中国海外股票(QDII)，该基金今年以来涨幅已达到86.29%。具体来看，9只QDII基金中涨幅超过60%的有4只，其中表现最好的前3只分别为海富通海外、交银环球、工银全球，分别上涨了86.29%、75.80%和65.11%。QDII基金中业绩最低的也超过30%，高于A股偏股基金最低业绩。

　　近期基金公司收益点评

　　本周国内市场大幅调整，而国际市场却平稳上升，以海外、亚太等异于A股市场的QDII投资基金则一只独秀。其中交银、华夏、工银、银华等基金公司旗下的QDII基金都表现较好。而A股投资为主的基金公司中积极风格的基金业绩跌幅较大，如益民、长盛、鹏华等基金公司。