刻意拉抬重仓股的做法或已过时

　　贾华斐

　　投资界有句话，不要固守过去的经验，因为事情总在变化。

　　“临近年底，老基金有拉升仓位争排名的冲动，他们一般都重仓蓝筹股。而整个12月份有十多只基金发行，六七百亿新发基金将建仓，他们加仓蓝筹之后，蓝筹股也会有一波行情。”12月14日，面对中石化8.39%的涨幅和中信银行的第二个涨停板，一位投资者乐观地对CBN记者表示，“现在都是大盘股在发力，一般都有一个年底行情”。

　　和他一样抱有这份预期的人不在少数，但他们很快就失望了。近期密集发行的基金所募集的近千亿资金并没有给这个冬季的市场带来一丝暖意。截至12月18日，上证指数一路由3300点附近跌至3100点附近。被寄予期望的蓝筹股也一路下滑，沪深300指数跌幅基本和大盘同步。

　　“从目前的成交情况看，基金并没有大幅加仓。”一家大型券商的策略分析师告诉CBN记者，“新发基金是一段时间的影响，不一定会在年内实现，目前市场都把预期延后到明年年初。现在市场对一些利空信号的担忧预期已经显现，和资金量相比，预期更关键。”

　　12月17日，另一家券商的基金分析师对CBN记者表示，“年底行情”出现的概率并不大。“每年年底的月线图就能看出来，上证指数2006年大涨27.45%，2007年12月涨了8%，但2008年跌了2.69%。主要还是受大盘影响。”

　　“从逻辑上说，基金确实有拉动蓝筹股的动能，但很难实现。一方面，新发基金希望在较低点位建仓，一旦大盘开始下跌，他们会等待更低的点位进场。另外一方面，老基金有拉动盘面获取收益的动能，但基金交叉持股十分严重，如果是为了排名争夺，你拉了别人也会受益，这种动能会打折扣。当然也可以拉动一些自己重仓的独门股，但现在一般基金的仓位已经到了80%到90%，可以支配的资金有限，这些股票对整个大盘的影响也有限。”上述基金分析师介绍道。

　　在新发基金中，由于主动选股型股票基金可以自主选择仓位和投资股票，具有更多的灵活性。市场对被动选股的指数基金进军蓝筹的预期更为强烈。对此，上述基金分析人士表示：“新发基金中有多只都是指数基金，比如博时超大盘ETF基金、银河沪深300指数基金等，它们属于被动投资型，虽然必须去建仓蓝筹，但无法去主动拉出行情。而新发基金中华富中证100、等指数基金盘子都比较小。主动型基金中还有很多是针对小盘股投资的基金，这样的构成对蓝筹影响有限。”

　　数据显示，目前市场的老基金不仅没有加仓的情况出现，有部分基金还出现一定程度的减仓。

　　德圣基金研究中心12月17日仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的基金平均仓位较前周继续小幅下滑。股票型基金平均仓位为81.72%，与前周相比下降1.77个百分点；偏股混合型基金平均仓位为78.55%，相比前周下降0.89个百分点；配置混合型基金平均仓位67.45%，相比前周下降2.29个百分点。其中，华夏、易方达、嘉实、广发等旗下基金主动减持较为明显。