■见习记者王继高 8只创业板新股将于本周三开始申购，本周五也将有两只中小板股票开始申购，预计冻结资金超过万亿元。加之上周发行的9只新股，两周内共有19只新股发行。与此同时，截至12月11日，27只基金处于建仓期，规模合计843.922亿元，另有13只基金正在发行，预计总共将为股市直接注入约1400亿资金。

　　一方面，新股扩容明显加快；另一方面，基金也在冲刺发行。

　　接受中国经济时报记者采访的多数市场人士认为，新股密集发行对市场资金分流有限。然而，对于A股市场是否会出现供求失衡，分析师们则存在较大分歧。

　　新股密集发行，解禁压力不大

　　自今年A股市场IPO重启以来，即6月29日桂林三金开始募资至本月11日，包括创业板在内共有108只股票完成募资，总募集资金约为2035亿，并且融资密度和总额都超过了去年，仅上周和本周就有19只新股批量申购。

　　“目前，新股尤其是中小板上市的新股收益率都相当可观，市场扩容会分流资金，但效应并不明显。另外，最近的新股发行市盈率比较高，对市场中部分相关股票的估值也具有向上的牵引力。”第一创业证券分析师郭树华接受本报记者采访时称。

　　除了新股募集外，大小非减持数量也会对市场的供给造成冲击。

　　根据中登公司公布的数据显示，10月份沪市大小非减持额度为当月成交量的0.32%，深市减持额度为当月成交量的0.26%。本月A股市场大小非解禁242亿股，解禁市值为3184亿元，环比增加八成，但解禁数量在全年中属于中等水平。

　　郭树华认为，目前大小非减持的势头并没有出现根本性扭转，3300点以上大小非减持的速度就比较快，基本还遵循着“逢高抛售”的特征，而最近减持压力不是很大，主要是由于市场的市盈率水平相对较低，估值仍比较合理。

　　新基金发行只能解燃眉之急

　　好基汇基金体检中心统计数据显示，目前共有27只基金处于建仓期，规模合计843.922亿元。其中股票型基金共10只，募集资金200.767亿元，指数型基金9只，募集资金257.978亿元，ETF及其联接基金共6只，募集金额为322.766亿元。

　　从上述数据可以看出，指数型基金和ETF及其联接基金的募集规模合计580亿左右，约占建仓期基金总规模的70%，虽然股票型基金募集数量不少，但募集规模却无法和指数型基金相抗衡。

　　此外，目前仍有13只基金正在发行，其中股票型基金6只，指数型基金4只，混合型基金、债券型基金和QDII基金分别各1只。

　　“正在建仓中的基金资产为844亿左右，加上正在募集的13只基金，总规模有望达到1700亿左右。”好基汇基金体检中心研究员汪洋接受本报记者采访时称，“今年的三季报显示，指数型基金仓位为95%左右，股票型基金平均仓位为83%，混合型股票平均仓位是70%，估计1700亿中至少有80%，即大约1400亿左右的资金将进入股市”。

　　大智慧金融研究所资深研究员邢星在接受本报记者采访时称，“近期基金集中发行给市场输入了‘新鲜血液’，但这些基金何时下手或什么点位下手仍存在不确定性；最近新股也在加速发行，相对于市场扩容的规模和速度而言，新基金发行只能解燃眉之急。”

　　供求是否失衡？

　　市场资金的供给，主要包括银行信贷、贸易顺差和热钱、新发基金、居民储蓄搬家和券商自营业务，而需求方面则主要是IPO、大小非和增发、配股等再融资。

　　“市场的资金供给与货币流通速度有关，包括货币周转带来的资金的活跃程度，即M1和M2的相对关系。”国泰君安策略分析师时伟翔在接受中国经济时报记者采访时说。在他看来，12月底资金会比较紧张，按照统计数据来看每年都是如此，但明年1月份会迎来信贷的密集发放，市场对此也有预期。明年上半年市场资金不会出现紧张状况，尤其是一季度会相对宽松，经济复苏趋势向好，资金活跃度就会提高，而2010年资金新增需求则是在房地产和制造业上。

　　“市场资金供给比较充裕，新发的基金又回到2007年的规模，入市资金比较多，这会托着市场往上走。”平安证券财富管理中心分析师曹雷接受本报记者采访时称。同时，他认为市场供给充裕之所以没有体现出来，主要是由于信贷到12月末就会不足，市场短期内还是会犹豫和疲软，到明年1月份才会有所表现。

　　邢星认为，市场资金短期有失衡迹象，特别是新股发行数量扩大、大小非高位兑现潮不退，给资金面带来压力。年底将至，许多资金要赶在年终结算前撤离市场；从近期市场量能大幅萎缩可以看出，后续资金供给不足，大盘失去资金推动，市场可操作性难度在增加，“只赚指数不赚钱”的现象更为突出，部分资金撤离到一级市场打新，便造成一级市场中签率低和二级市场缩量颓势的局面。

　　与上述人士的看法不同，郭树华则认为目前市场资金供求基本平衡，“从融资需求来讲，发行的新股比较多，但是新基金发行带来的资金也不少，市场并不怎么缺钱，承接力量也不小”。

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