余喆

　　在华夏基金“全球视野下的中国动力”养老金论坛上，华夏基金投资总监刘文动表示，2010年经济增长率会好于2009年，名义GDP的增长率很有可能从今年5%-6%上升至13%-15%。

　　刘文动表示，在外需下降的背景下，本轮投资某种程度上有其合理性，是对前几年投资受到压制的一种补偿和释放。刘文动判断，2010年投资的增长率与2009年相比不会有非常大的下降，消费在2010年仍然保持比较平稳的增长，而净出口对于增长的负贡献会降低甚至转为正面贡献，因此预期2010年经济增长率会大大好于2009年，特别是名义GDP的增长率很有可能从今年的5%-6%上升至明年的13%-15%。由于利润是名义值，名义增长率的这种大幅度反弹必将推动企业盈利在2010年有较大的增长。

　　刘文动认为，目前市场整体估值相对合理，但结构性差异很大，一定程度上反映了市场对明年企业盈利增长的乐观预期。在此背景下，2010年市场的投资机会主要来自于增长和盈利在多大程度上能够超越市场的预期。如果经济增长很大程度超越了预期，那么上游行业，比如资源、能源、原材料等领域将存在系统性的投资机会；反之，如果经济增长很大程度上只是与市场预期相符，那么投资机会就只能通过“自下而上”的方法在个别领域去发掘。

　　对于2010年市场情况，华夏基金机构投资总监郭树强的判断是，物价水平是影响市场的核心因素。如果物价稳定，那么意味着经济运行还处在合理区间；反之，如果出现严重通货膨胀，对经济秩序的影响都是巨大的。(余喆)