对于现在市场热议的风格转换问题，有基金经理表示，年内发生转换的可能性不大。招商中小盘拟任基金经理周德昕认为，每年都会存在大盘股和小盘股的转换，从今年来看，年底前完成风格转换的可能性不是很大，因为年底还是有些资金要抽离这个市场、再加上公募基金的仓位也处于高位，还有各路机构都处于年底结算的时期，资金面偏紧。信达澳银基金经理曾国富表示，除了资金面比较紧之外，政策上还缺乏一味催化剂，目前，股指期货、融资融券的推出时间还不能确定，等这些政策上的不确定性都消失后，大盘股可能会有一次脉冲式机会。

　　相对于以上两位基金经理的观点，民生加银基金投资总监黄钦来则表示，市场的风格转换正在进行中：从“题材股+传统非周期消费类行业”转向传统的周期类行业(地产、金融、钢铁、煤炭、化工、有色)。原因在于：市场风格切换的基础已经满足。第一，小盘股估值溢价已经接近历史最高点，幅度达125%，大盘股PE仍然处于相对较低的位置。第二，周期类行业与消费类行业的比值也已经大幅下降，低于历史平均水平。第三，周期类行业仍然是股市上升周期的配置首选。而风格切换的催化剂因素也逐渐增多：一是12月上旬中央经济工作会议对房地产优惠政策的定调消除不确定性；二是市场预期融资融券和股指期货于2010年上半年推出；三是流动性约束的阶段性缓解，明年1季度将进入新的信贷投放期，流动性在阶段上有所改观。明年经济将呈现“前高后稳”的走势。

　　本版撰文：余子君 李湉湉