图：人力资源与社会保障部社会保险研究所所长何平12月11日在“华夏基金2009-2010年度养老基金投资论坛”发表主题演讲(图片来源：新浪财经)

　　新浪财经讯 “华夏基金2009-2010年度养老基金投资论坛”于2009年12月11日(周五)下午在北京召开，会议主题为“全球视野下的中国动力”，以下为人力资源与社会保障部社会保险研究所所长何平发言实录。

　　何平：大家下午好。刚才陈司长已经介绍了情况，我想提一点建设性的意见。

　　从一开始我就参与企业年金研究，参加了一些评审，在运作过程中有幸跟一些大中型企业共同经历了企业年金的发展。

　　首先，企业年金在三个方面取得了长足的进步，这个制度得到了方方面面的认可，已经正式纳入了我们国家的养老保险制度之一，这是政策发展的一个领域，而且有相当多的大企业开始申请。

　　第二，企业年金已经形成市场化运营机制，以前企业年金由政府的经办机构办理，我们提出构建企业年金市场化运营互相制约的制度。现在的机制已经形成，已经开始运营的年金机构取得了很好的效果，而且形成了一只很不错的企业年金管理队伍。

　　第三运行的结果证明，企业年金运行的业绩不错。市场化运营在这个期间还面临着全球的金融风暴，但是中国的年金的市场，比较有效地回避了这个风险，企业年金的年化收益率能在10%以上。我统计存放在政府机构的基本养老金差不多有一万亿，如果存在银行变成定期都很困难，年化收益率不到2%。10%和2%差8个点，一个点是一百亿，八个点就是八百亿，这八百亿的损失很令人焦虑。所以说年金市场在一定的条件下，给我们大养老金市场树立一个典范。

　　华夏基金公司前两天发行新基金，一天发售180多亿，干了这么多年，企业年金才160亿，还不如发一只新基金一天的量，但华夏基金仍然坚持发展养老金业务。企业有这样一个眼光，瞄准这样一个发展方向，才能做好这个事情。

　　当然，对企业年金的发展还需客观评价，我们覆盖的人群一千万多一点，我们参加基本养老保险两个多亿，参加基本养老金的人员里面有企业年金的不到5%。从今后发展来看，养老保险实现全覆盖，特别是要把企业的养老保险制度延伸到事业单位，延伸到国家公务员，那么将增加四千多万人。如果跟先行的企业统筹结合，事业单位养老保险制度不降，其中的关键是基本养老金要降，但是鼓励单位建立职业年金，来弥补养老金下降，通过两个制度降低改革过程当中产生的负面影响。从今后发展看，除了企业年金以外，机关事业单位的职业年金还有几千万。

　　另外，现在1万亿的基本养老保险，特别是结构比较年轻的沿海地区的省市，我认为其中至少可以拿出40%- 50%，进行中长期的投资。

　　从中央文件来看，预计从明年开始全部推行养老保险个人账户做实，从3%起步，然后每两年增加一个百分点，到2020年8%个人账户全部做实，稳健发展。我们最近刚帮全国社保做了一个测算，个人账户做实的基金可能在未来20年间达到30多万亿，这一块应该进行投资运营，如果不投资运营的话还不如不做。个人账户做实的命脉，要适应市场化需求，只是大家认为对金融市场不放心，认为风险太大。事实上，我们今天开这个研讨会，分析以前的业绩，能够增加我们方方面面的信心。

　　全国社保基金理事会，投资运营的年化收益率也可以超过10%。做实个人账户的钱，还有财政部给社保基金用于投资的战略储备金年化收益率超过10%。我觉得投资规模应该越来越大。

　　今年农村实行农村养老保险，也是个人账户的一部分，而且从一开始要做实，农村的人口更多，将来的资金量非常大。

　　所以从未来前景预测看，我觉得养老金市场发展的空间还非常大。但是我觉得还存在以下几个方面的问题。

　　第一个问题，在企业年金问题上，有相当一部分企业还存在内在不积极的问题。为什么国有企业积极，而其他的企业不积极？为什么大企业比较快，中小企业搞不了，或者积极性、动力性不强？这是取决于我们国家的一个体制性的问题。真正从企业长远发展的路线来看，建立企业年金福利制度，从动力上看也还不是特别好。原因可能是多方面的，我个人看可能是政府相关政策方面还是有点问题，一个是养老金是三个支柱，但到目前为止还是一个支柱，就是国家的基本养老金，而从来没有把第二、第三支柱正式拿到桌面上来，真正鼓励它发展。企业基本养老保险中央政府连续六年，每年增加一百元。所以可能很多企业觉得养老金的多少是国家的事，不是企业的事。第一支柱过大给第二、第三支柱发展的空间过小。

　　从今后的发展看，基本养老金就是能维持过得去生活，想靠养老金过好日子是绝对不可能的。从政府定位和老百姓定位慢慢都要扭转这个概念，要搞得好，过好日子，企业就要担这一块，或者自己有钱了再买一块商业保险。第二，政府有关的优惠政策还是磕磕绊绊，这我经历过，对企业免税的限额还是比较苛刻。第三，大家对金融风险存在顾虑，这次金融风暴不管是学术界还是政府，对企业年金，对积累式的个人帐户的养老保险方式都产生了很大的疑问，极端的是阿根廷，整个模式变了，不搞个人帐户。相应的来说，国内有很多专家说基本养老保险不应该搞个人帐户，否则如果面对金融风险，一夜之间钱就要变成了纸，风险非常大。养老保险是保证老年人生活的，如果和极其动荡的金融绑在一起就变成不保险了，所以主张完全退回，在学界也有很强的呼声。我觉得大家对上述观点要有一定的认识。第一对个人积累的养老金方法要有信心，老年人很多，让年轻人交很多钱，这个模式会崩溃，年轻人也不愿意交，导致年轻人和老年人有非常大的矛盾。所以你现在交点钱，到老年的时候这个社会就会稳定。另外，要加强对金融市场的学习，金融市场虽然有风险，但恐怕我们还得对它树立信心。因为全球化了以后，我们还没有发展到国际金融市场的那种程度。所以积累型养老金进入资本市场，在一定程度上不是我们信不信任金融市场，而是必须成为金融市场稳定的一个基本支撑点。从这一点上，政府的主要决策人应该从一个大局角度出发，如果没有社保基金这样的大基金支撑市场，如果这个市场过分动荡，最后会导致经济不稳定，甚至导致政治不稳定。

　　所以从今后发展来看，有以下几个方面供我们参考。首先要加大全民养老整合力度，鼓励第二支柱、第三支柱的发展。当然也要发展第一支柱，但第一支柱不是提高水平，而是扩大覆盖面，人人享受养老保障，从厂里正规职工到公司里的居民，到农民工。   

　　其次，将可以投入金融市场、资本市场的，应该放开管制。我们已经确认了30几个机构做这个事，而且做得不错。

　　第三，全国社保基金理事会也是一个现成的机构，也是采取委托投资运营的方式，业绩也不错，完全可以让有基金结余的地方采取委托的方式自愿选择，把这个钱投资运营起来。

　　当然还要规范市场秩序，这个市场发展是有成本的，不能老靠恶性竞争。优质服务是需要成本的，所以我建议陈司长考虑将来限制保底，不许零收费，或者最低不能低于什么，最高不能高于什么，在这个费率期间开展业务，这样才能使它良性发展。

　　时间关系我就说这些，谢谢大家！   

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