新浪财经讯 银华基金2009－2010高峰论坛暨投资策略报告会于12月11日在北京举行。新浪财经独家全程视频直播本次论坛。以下为北京大学中国经济研究中心教授宋国青演发言实录。

　　宋国青：非常荣幸有机会参加这个论坛，CPI这个东西，现在的情况看可能会有CPI上升0.45，另外一个国民生产，统计局开始上次报的是0.46。这样一个工业增长率是过去要从02年或者更早的时候，超过19亿，现在同比增长也是很高的，现在将近达到过去的最高水平。10月份稍微低一点，12月份差不多，所以这个是说，要说经济恢复，在这个以前是一个悬念，通货膨胀的情况，如果是实现价格的影响，现在还不高，但是关于数量价格涨得很猛，超过10%，这些信息里面总的来说是这样一个情况，我想从上半年到现在总结一下是这样的，二季度应该说是非常高，三季度回去了一点，四季度现在又开始往上升，所以CPI这个东西是有点滞后，二季度很高，三季度8月份最高，也有一点特殊因素，但是那个时候到了超过5%，6、7个百分点，8月份以后下降，从8月份到现在CPI是逐步往下走，但是过去两年生产都在慢慢恢复，按照农业的数据来看，比7、8月份要宏观一些，上半年贷款增加1万多亿，9、10帐面上看起来也是三四千亿，这个看起来很猛，这个预算也有一两千亿。外资进来，外汇方面的收入，从货币量来看，7、8月份比较高，所以可以简单地说从增长率角度来讲，二季度高，三季度低，四季度现在又往回走，CPI是一个滞后。所以目前这个通货膨胀的情况呢，我想你可以回来一些，应该说现在的总体情况，这个当然有点东西做参考生态方面的情况，我现在看到3%左右，这个情况呢，如果再上升，如果需求进一步上升就会进一步扩大。所以总的来说现在的主要问题还是需求，明年上半年可能主要的是担心的是需求问题，目前还没有明显增长，PPI暂时还没有完全说准，这个里面的情况，除了货币的情况，一个很重要的就是出口，过去包括11月本身增长率非常高，恢复的速度也很快，过去几个月贬值也非常大，导致出口扩张，所以我们现在看，在上半年的情况下，货币猛增长，但是从货币量里面看，应该增长的并不高，原因就是出口不好，到了三季度以后，货币信贷压力非常凶，有的人可能还在考虑退缩，这个单从现在数据来看，压到3000多亿这样的数量非常少于我们的情况，消失了，但是实际需求变化很强。所以还是没有明确的一个，美元没有明确的升值或者贬职的情况。这样今天上半年下降也是非常非常不一样，所以这样就会有一个情况，因为上半年出口在下降，所以投资猛长，非常高的增长，现在再加上出口一回来，这个应该是通货膨胀的轻视会非常非常高，所以在出口回来以后，应该内需投资这一块压下去，可能在货币政策上要体现，我是担心上半年的问题，增加太快，到今年四季度这个情况基本上合适，或者略为快一点，可能是美元贬职的速度过强，除了这个想法以外比较合适。一过年很多人猜想，又来一万亿，从3000亿合适，一万亿肯定不合适，严重不合适，所以这一点情况，当然咱们现在呢，各个部门他们也非常关注这个事情，希望不要发生过去的情况。

　　其他方面稍微说一点，我想可能有一些朋友，我想我们也讨论过一个问题，我的观点再简单地捉一下，需求对中国来说没有什么，我们主要关心的是供给方面的问题，去年年底今年年初的时间，关于出口问题，过去以后主要问题还是从供给方面，在某些方面出口是一个拉动，但是出口国高增长，如果不是汇率问题影响，这个骑士队中国来说，我自己认为这是一个坏消息，因为拉动需求的角度，有的就是国际经济走强了，原材料，石油，美国，中国，日本那样一些国家原材料是竞争的关系，经济关系的快速恢复是有很强的压力，其实也就是说今年这个经济能够有很快的恢复，原材料的价格，进口等等，包括收入，以及竞争，消费比较高，也有这个效果。

　　其他方面的情况主要是短期的一些增长问题，我自己最近一直在看这方面的情况，未来几年经济增长的潜力到底怎么样？我自己认为需求是很重要的问题，也就是说不是缺货币，货币是极其偶然的影响下货币用上，那么现在关注的需求是什么东西呢？第一个还是，比如今天讲的，比如人口，确实我们数人头的话，从明年开始，90年后，90年代出生的人口还是快速下降，这个对于未来会有很大的压力，细节情况我不想多说，还是要考虑年轻人，把这个因素考虑进去以后，情况不是那么简单地随便说的那么严重，马上就有一个很严重的问题，90年出生的，现在50年代出生的人慢慢要退，60年代的，这两块交界的结构，把人的基本因素考虑进去以后，还是有点下降，但是下降速度慢多了。另外一方面就是投资，可能很多人把投资作为一个坏事情看，我想哪个经济学也没有说投资，经过过去若干年的投资，现在总量增长大概达到14%到15%，这个比过去高多了，因为在80年代初期的时候，现在14、15左右，这一块足以抵抗就业人口下降，我自己这样算的结果是，应该到了2015年以前，所以供给方面，时间的问题就是你把握了，好，谢谢。